SK仁川石油利用SK能源未来应收账款筹集1800亿资金

Published 05 Jul.2023 06:40(KST)

Updated 24 Jul.2023 09:38(KST)

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新韩投资证券主导5000亿未来销售应收款证券化
业绩恶化致财务压力上升为尽量减少新增借贷举措之一

SK仁川石油化学工厂全景

SK创新的全资子公司SK仁川石油化学，利用关联公司SK能源的未来应收账款，筹集了1800亿韩元资金。由于业绩恶化导致偿还借款的压力加大，被解读为其选择了一种在不增加财务负担的情况下获取流动性的手段。

据投资银行业界透露，SK仁川石油化学近期以新韩投资证券为主承销商，筹集了规模达1800亿韩元的资金。以SK能源销售石油产品将要收取的结算货款（未来应收账款）5000亿韩元为基础资产，发行了期限为3年、4年和5年的资产支持证券。

为进行融资，SK仁川石油化学将应收账款转入新韩银行信托。信托将可优先受领结算货款的权利凭证——信托受益权转让给特殊目的公司（SPC），SPC再以该受益权为基础资产发行资产支持证券。

今后，信托将代替SK仁川石油化学接收SK能源支付的结算货款，并优先向资产支持证券投资者支付。SK仁川石油化学在完成资产支持证券本息支付后，取得剩余资金。这是一种将未来几乎可以确定持有的资产（应收账款）提前出售变现的方式。

通过应收账款证券化，可以在不额外增加借款的情况下筹集资金。据悉，SK仁川石油化学在近期借款偿还压力加大、且因业绩恶化导致流动性状况恶化的背景下，决定利用应收账款证券化方式进行融资。

SK仁川石油化学去年下半年录得3954亿韩元规模的半年度营业亏损，业绩持续恶化。由于经济低迷引发的需求萎缩忧虑以及中国出口配额扩大等因素，国际油价与炼油利润率下滑。这种态势在今年上半年也延续，其第一季度录得1020亿韩元当期净亏损。

随着现金流恶化及库存负担等导致营运资金增加，借款规模也随之扩大。从总借款中扣除现金后的净负债，从2021年底的1.87万亿韩元增至今年第一季度的2.8万亿韩元，增加了约9300亿韩元。同一时期，资产负债率也从218%升至313%。

为减轻财务负担，SK仁川石油化学数年来一直在努力。除每三年一次的定期检修外，仅执行日常性投资，并自2020年起不再向母公司SK创新支付股息。2019年发行了6000亿韩元、在会计上可被认定为权益资本的新型资本证券（永久债），以降低资产负债率。2021年又以890亿韩元价格出售了仁川元昌洞和石南洞土地。

投资银行业界相关人士表示：“SK仁川石油化学的大部分销售来自SK能源、SK Geo Centric、SK Energy International等关联公司”，并称：“如果利用结算稳定的应收账款，将在一定程度上缓解其财务负担。”