[点击e个股]“三星电机，体质改善快于预期……行业内首选标的”

by Kwon Jaehee

Published 30 Jun.2023 08:26(KST)

KB证券于30日将三星电机的投资意见维持为“买入”，目标股价维持19万韩元。

预计三星电机第二季度业绩将符合市场预期，销售额约为2.08万亿韩元，营业利润约为1904亿韩元。首先，在元件（多层陶瓷电容器，MLCC）方面，自去年第四季度触底后，产能利用率正在恢复。多层陶瓷电容器产能利用率在第一季度处于60%后段水平，预计第二季度将恢复至70%后段。原因在于，尽管缓慢，但智能手机等信息技术终端市场正在回暖，同时受电动车及高级驾驶辅助系统（ADAS）市场增长带动，车载用多层陶瓷电容器需求持续保持稳健。封装解决方案方面，随着信息技术整机需求呈现逐步回升态势，预计其销售表现将好于此前市场担忧。

今年以来，随着生成式人工智能（如ChatGPT等）全面起飞，自去年开始供货的服务器用基板需求正在快速增加。服务器用基板是由日本、台湾等少数厂商寡头垄断、进入壁垒较高的市场，正因如此，其盈利能力较强，市场预计三星电机在该市场扩大份额后将带来产品组合改善效应。此外，在预计将长期稳定增长的车载用零部件市场中，三星电机也开始崭露头角。尤其是在日本企业极具优势的多层陶瓷电容器市场中，其市场份额正在迅速提升，预计将成为公司未来主要增长动力之一。