[PB手册]最近江南富人的提问

Published 28 Jun.2023 10:21(KST)

Shim Hyejin，韩亚银行道谷PB中心支行 GOLD PB部长

过去通过房地产积累财富的模式已经演变，近来通过股权投资或虚拟资产等方式实现多元化。我在江南地区从事私人银行业务等工作约20年，一直认为这些人对“钱”有着与众不同的敏锐感。近期我整理了他们主要咨询的问题内容，如果读者也曾浮现过类似疑问，也可以认为自己对资金的感知相当敏锐。

首先是“日元理财”。近期利用暴跌中的日元进行理财的咨询很多。由于去年通过美元投资实现了收益，如今对处于弱势的日元关注度上升。如果只是单纯通过买入、卖出进行汇差交易，那应该会问汇率走势的问题，但由于日本利率为“0”，国内日元存款利率也为0，因此他们更多会询问，较之单纯的汇差交易，更希望了解用已经持有或即将持有的日元可以投资哪些产品。

先说股票。在日本低利率政策的支撑下，日本股市股价从去年开始如同插上了翅膀。日本证券交易所要求上市公司就大多低于1倍的市净率（PBR）给出原因分析并公布应对方案，近期沃伦·巴菲特担任会长的伯克希尔哈撒韦公司宣布投资日本股票，尤其是正在推进业务多元化的综合商社的股权，平息了关于股价被高估的争议，股价随之上涨。自2023年以来，外国人净买入规模达到7万亿日元（约合6.7万亿韩元）。日元贬值和低利率正成为阻止股价下跌的变量，短期内当前走势预计将得以延续。首次接触日本股票的投资者，建议通过成分分散的交易型开放式指数基金（ETF）或公募基金分批买入。如果对日本股价缺乏足够信心，也可以选择以日元投资的股票挂钩证券（ELS）。

其次是债券。日本债券由于是“零”利率，投资日本国债意义不大。用日元投资在日本市场上市的美国国债交易型开放式指数基金会更好。目前美国国债和日元相较高点都出现了过度回调，可视为逢低买入的机会。关于日元与美元之间的汇率风险，可以通过带有汇率对冲的交易型开放式指数基金来规避。

也有关于房地产投资的咨询。去年当100日元兑换汇率跌破1000韩元时，曾收到在东京购入房地产的咨询。当时买入日本房地产的人，相较于汇率下跌带来的损失，房地产价格上涨幅度更大，对这笔投资总体比较满意。

以他国货币投资时，资产产生收益的同时，由于汇率下跌，这些收益可能被抵消的焦虑始终存在。在当前美日利差创历史新高的情况下，一旦美国联邦储备系统转向（停止紧缩），随着两国利差缩小，以及由此引发的日元套利交易者（借入低利率日元投资于相对高利率或高收益资产的投资者）平仓，日元走强的可能性有所增加。因此我认为日元贬值空间有限。这样的弱势格局在贸易收支逆差、日本银行（BOJ）维持宽松基调等因素影响下，短期内难以迅速修复。不过，由于涉及汇率的产品风险较大，最重要的是结合自身的投资属性作出判断。

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也有关于传承规划的咨询。由于广告曝光度提升，加之各机构推出的与继承、赠与相关的YouTube视频和研讨会，过去只考虑简单遗嘱公证的人，如今也开始关注由银行在身故时一并执行的遗嘱替代信托。其原因在于家庭关系日益复杂以及因老龄化带来的赡养问题，引发的家庭矛盾加剧。预计今后相关咨询会进一步增加。此外，关于家庭成员中“最让人牵挂的那一个”——残障人士相关的信托咨询也持续不断。通过这类信托合同，可以为目前由（多为）父母赡养、在父母去世后被留下的残障子女预先安排金融支持服务，因此对该信托合同的满意度非常高。