“世界第二大经济体中国，正出现‘流动性陷阱’的征兆。”
在20世纪30年代美国大萧条和20世纪90年代日本长期经济低迷时期，即便当局向市场大量注入资金、将利率大幅下调，实体经济仍迟迟未能复苏。即使因为降息导致贷款利率降至历史最低水平，资金也没有流向企业投资和居民消费。在此期间，经济增长率断崖式下滑，生产和出口萎缩日益严重。
美国媒体《Axios》于当地时间本月20日分析称，“与过去美国大萧条和日本式通货紧缩（在经济衰退中物价下跌）的案例类似，中国经济正处于一种宏观经济局面，即尽管降息，但消费和投资仍未增加，这就是所谓的流动性陷阱。”
过去数年间，中国对大型科技企业和房地产实施高强度监管，导致海外资本迅速撤离；同时在新冠肺炎疫情大流行期间实行封控措施，经济遭遇严重的消费低迷。与最大贸易伙伴美国之间的贸易战不断升级，令以出口为主的增长模式遭受正面冲击；房地产市场泡沫破裂后，在过去一年半时间里持续处于历史性低迷状态。
银行贷款也明显缩水。根据中国人民银行的数据，4月中国银行新增贷款为7188亿元人民币，仅相当于3月（3.89万亿美元）的五分之一水平（19%）。这一规模也仅为市场预期值（1.4万亿元人民币）的一半。
中国政府最终为提振经济，不得不打出降息牌。中国人民银行于本月15日将事实上的基准利率——贷款市场报价利率（LPR）时隔10个月突然下调0.1个百分点。LPR一年期利率降至年利率3.55%，五年期降至年利率4.20%。
《Axios》就此次降息决定评论称，这是“为让经济从新冠肺炎疫情以来的经济冲击波和地缘政治危机中恢复过来所做的尝试”，并表示“中国正经历自20世纪80年代向市场经济转型以来最大的一次经济变局”。
在经济复苏势头迟缓的情况下，当局试图通过放松货币、加大流动性来拉动贷款需求，但这一险棋能否奏效仍属未知。中国经济增速较年初放缓，衰退忧虑不断加剧。中国5月的社会消费品零售总额、工业增加值、进出口及投资等指标全都低于市场预期，青年失业率则创下20.8%的历史新高，就业难度持续加大。
高盛集团认为，中国此前的强劲增长势头将告一段落，已将国内生产总值（GDP）增速预期从原先的6%下调至5.4%。此前，美国银行和摩根大通等华尔街投行也相继将中国经济增速预期从原先的5.5%至6.3%下调至5.1%至5.7%。高盛指出，“对比2008年全球金融危机爆发后、2016年以及2020年新冠肺炎疫情暴发时这三次货币政策案例，中国政府大力实施积极财政政策的可能性有限”。
由于中国政府在过去数年间为刺激经济持续“押注”逆周期调节，国家债务大幅膨胀，目前已难以推出更加大胆的财政政策。《纽约时报》（The New York Times）指出，“过去数年为摆脱疫情导致的经济低迷，中国大规模释放流动性，结果政府债务膨胀到难以控制的水平”，“在国家债务激增的背景下，要出台更为激进的财政政策并不容易，因此能加快中国经济反弹的解法十分难以寻觅”。
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