“暴食账单要来了”……陷入债务泥潭的并购大市

by Jo Youjin

Published 21 Jun.2023 09:25(KST)

Updated 21 Jun.2023 10:17(KST)

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在高利率下难以承受利息负担、被逼入流动性危机的企业，正作为出售标的出现在并购（M&A）市场上。

据彭博通讯社当地时间20日报道，在持续10年的超低利率时代大举加杠杆（举债）的企业，因自去年开始的急剧加息所带来的冲击被推至破产边缘，大量涌入并购市场作为出售标的。随着在超低利率时代借助充裕流动性扩张业务规模的企业借贷成本大幅上升，所谓“暴食后的账单”正在飞来。

彭博社指出，在流动性泛滥的新冠疫情期间各家企业争相加杠杆发行的公司债中，将于2026年到期的垃圾债券（信用评级为投资级以下的公司债）规模预计约为700亿美元（约90万亿韩元）。这些垃圾债券在信用紧缩环境下本身再融资就很困难，而且再融资成本较2021年已上涨逾4倍。

近期，法国大型流通企业Casino集团启动重组，着手出售其再生能源业务GreenYellow以及巴西连锁超市Assaí等两家子公司的股权。近期被下调至垃圾级的瑞典房地产企业SBB也因财务稳健性恶化，正计划出售资产。

律师事务所White & Case私募基金部门全球联席负责人Thierry Bosly表示：“随着银行业的放贷态度转向保守，（包括展期、延期偿还在内的）融资条件比疫情时期更加严峻。”

图片由AFP联合通讯社提供

不过业内也出现了今年下半年市场将有所改善的预期。美国银行（Bank of America）预测，并购市场将在今年上半年触底，并从下半年开始复苏。根据美国银行的数据，今年上半年全球并购市场规模为1.4万亿美元（约1803万亿韩元），交易规模同比减少约30%。其中，去年曾享受超级繁荣的科技领域并购交易较上年同期骤减78%。不过，在能源、医疗、金融等领域，并购交易已出现反弹，显露出回暖迹象。