科斯皮低开跌破2610点
短期过热担忧加剧
受开盘下跌影响，KOSPI再次跌破2610点关口。市场认为，这主要是受到美国股市在联邦储备制度（Fed）官员鹰派发言后走弱的影响。在短期过热担忧不断扩大的背景下，Fed官员的鹰派言论预计将在一段时间内成为推升股市波动性的因素。
KOSPI仅隔一日再度转弱
截至19日上午10时25分，KOSPI报2607.35点，较前一交易日下跌18.44点（跌幅0.70%）。KOSDAQ则上涨0.89点（涨幅0.10%），报888.84点。KOSDAQ早盘低开后实现反弹，在强势窄幅区间内运行。
上周五美国股市在Fed官员的鹰派发言以及获利了结抛压影响下收跌。16日（当地时间），在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌0.32%，标准普尔500指数下跌0.37%，纳斯达克指数下跌0.68%。
Kiwoom证券研究员 Han Jiyeong 表示：“虽然期货期权同时到期日以及19日休市预期等因素也产生了影响，但16日美国股市在密歇根大学预期通胀放缓的情况下，主要Fed官员的鹰派发言等刺激了投资者的获利了结欲望，最终收跌。”
密歇根大学消费者信心指数初值为63.9，远高于上月（59.2）和预期值（60.0）。一年期预期通胀也为3.3%，大幅低于上月（4.2%）和预期值（4.4%）。Han 研究员分析称：“这一结果在缓解经济衰退担忧的同时，也强化了通胀放缓预期，本应对股市产生积极影响，但在6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议预告将再加息2次的余波尚存之际，Fed官员密集发表鹰派言论，刺激了市场参与者的卖出欲望。”
Fed理事 Christopher Waller 表示：“Fed的任务是利用货币政策实现双重使命，目前这意味着为对抗通胀还需要再加息几次。”里士满联邦储备银行行长 Thomas Barkin 也称：“我想再次强调2%的通胀目标，如果通胀没有改善，进一步加息也没有问题。”
Mirae Asset证券研究员 Seo Sangyoung 指出：“FOMC会议之后，Fed委员们接连发表鹰派言论，与市场所期待的温和货币政策路径存在差异，这一点值得关注。市场参与者对通胀回落速度持乐观态度，而Fed委员则在关注高通胀固化的可能性。”他补充说：“尤其是本周以Fed主席 Jerome Powell 为首的多位Fed委员将密集发表讲话，这对股市构成压力，因为若鹰派言论持续，美元走强和利率上行的可能性将随之提高。”
在短期过热担忧不断加剧的情况下，Fed官员的鹰派发言被视为将继续成为股市波动因素。Han 研究员表示：“预计本周Powell主席、纽约联邦储备银行行长等主要Fed官员的讲话中，也将向市场释放为7月加息保留可能性的鹰派信号。由此判断，不仅在当前股价短期过热忧虑高企的时间点，在7月FOMC结果出炉之前，股市也将以此为借口反复上演震荡行情。”
股市下档坚实但处于短期过热阶段
随着股市进入短期过热阶段，有观点认为需要时间来消化这一过热状态。
Hana证券研究员 Lee Jaeman 表示：“美国芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）与KOSPI200期权波动率指数（VKOSPI）均在13点附近，已进入经验性下限区间；同时，作为全球股市领涨板块的纳斯达克指数中，创52周新高个股比例，以及在国内股市中担当领涨角色的大盘股市值占比，均在上周中形成高点后转为回落。因此，目前需要时间来消化短期过热态势。”
因此，KOSPI在短期内站上2700点关口的难度较大。Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 称：“KOSPI在短期内突破2650点并进一步向2700点进发的走势看上去并不容易。KOSPI 2650点一线，是12个月预期市盈率（PER）今年平均水平（12.4倍），也是按已实现业绩计算的市净率（PBR）今年平均水平（0.97倍）所在位置，从估值角度看是第一道拐点。”他补充说：“技术指标也在短期超买区间内出现下跌背离（股价仍在上涨，但技术指标高点不断下移），需要考虑短期波动性扩大的可能性。”
不过，也有分析认为股市下档仍将保持坚实。这是因为支撑Fed紧缩政策的通胀正在放缓。Han 研究员表示：“股市下档预计将保持稳健，因为要使Fed的鹰派政策持续下去，前提条件是通胀受控的信号消失，或者银行业危机完全消退、金融环境明显改善等。继5月消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）之后，预期通胀也在依次回落，在此背景下需要关注近期贷款环境正在恶化的情况。”他还表示：“在此情形下，即便Fed不断出手打压市场对紧缩结束的预期，将7月FOMC维持利率不变作为基准情景，并根据价格变化进行应对，才是较为适宜的策略。”
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