[点击e股票]“SK创新、SK On投资情绪改善得到反映”

Meritz证券于15日分析称，SK Innovation的股价正在反映市场对其子公司SK On改善后的投资情绪。因此维持“买入”投资评级和29万韩元的目标股价不变。

Meritz证券研究员 Noh Uho 表示：“自年初以来，国内三家电池企业的股价分别上涨了LG能源解决方案35%、SK Innovation 25%、三星SDI 24%。这反映了在美国市场中，韩国电池生产企业相较海外竞争对手议价能力相对提升，以及先进制造业生产税额抵免（AMPC）优惠的利好。”他预计：“SK On将从本季度开始计入AMPC，今年全年将获得420.1亿韩元、明年将获得642.9亿韩元的相关优惠。”

该研究员称：“围绕SK On业务的不确定性及估值折价背景，在于其投资资金来源以及基本面（供应链管理、大规模量产能力、盈利能力等）。SK On通过预上市融资（Pre-IPO）等一系列成功的资金筹措，已 확보约8万亿韩元的投资资金，未来投资执行方面的不确定性有所缓解。”

他表示：“近期股价走势良好，判断主要原因在于连续融资引入改善了投资情绪。归根结底，推动企业价值发生实质性变化的，是基本面的改善空间。作为电池行业第二梯队（Tier 2）企业的SK On，在补足相较第一梯队（Tier 1）所欠缺的业务能力过程中，有望迎来估值重估。目前我们对SK On的业务价值估算为33万亿韩元。”

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他同时补充说：“剔除AMPC影响后，SK On实现季度扭亏为盈的时间点将是今年第四季度。如果汽车客户的电动汽车（EV）战略时间表不发生变化，我们预计SK On到2026年为止的年均销售收入增速为27%。”

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