美联储维持基准利率不变…点阵图预示“年内再加息两次”(更新)

by Cho Seulkina

Published 15 Jun.2023 03:23(KST)

Updated 15 Jun.2023 03:34(KST)

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自去年3月起一路大步紧缩的美国联邦储备制度（Fed）终于按兵不动，维持基准利率不变。但通过点阵图将今年年底利率预期上调至5.6%（中值），暗示年内仍可能再加息两次。本次在暂停加息决议的同时，又预告最快从下月起可能重启加息，被称为所谓的“鹰派式按兵不动”（hawkish skip）选项。

图片由路透社联合报道提供

Fed于14日（当地时间）召开的6月联邦公开市场委员会（FOMC）例会后，通过政策决议声明宣布，将联邦基金利率维持在现有的5%至5.25%区间。自去年3月开启加息周期以来，Fed已连续10次上调利率，此次在15个月后首次跳过加息，开始短暂“歇口气”。

FOMC表示，“本次会议维持利率目标区间，将使委员会能够评估更多信息以及（累积的）货币政策影响”，解释了按兵不动的背景。同时还确认，“为将通胀率拉回2%的目标，在决定适当的进一步政策收紧幅度时，将考虑货币政策已累积的紧缩效果、货币政策对经济活动和通胀的时滞，以及经济和金融状况等因素”。下一次FOMC会议将于7月25日至26日举行。

此次维持利率不变早已在市场预期之中。Fed此前在5月FOMC的货币政策决议声明中删除了“进一步政策收紧是适当的”这一表述，暗示接近暂停加息。因此，在6月FOMC召开前，华尔街内外普遍认为，Fed将先跳过一次利率决定，同时预告后续加息，成为最有力的情景预期。与此同时，前一日公布的消费者物价指数（CPI）涨幅创下2年2个月来最低水平，更加巩固了市场对本次“按兵不动”的预期。

不过令市场惊讶的是偏向鹰派的点阵图。Fed将今年年底利率预期上调至5.6%，确认紧缩周期尚未结束。这一水平远高于3月点阵图中年底5.1%的利率预期。也就是说，年内还可能再实施两次“小幅加息”（即每次上调基准利率0.25个百分点）。

根据当日新公布的点阵图，在18名FOMC委员中，超过半数的9人预计年底利率水平将在5.50%至5.75%区间。预计6.0%至6.25%的有1人，5.75%至6.0%的有2人。市场解读为，这反映了服务价格仍然“粘性”较强、劳动力市场过热尚未明显降温等因素。Fed在更新经济展望时，将年底个人消费支出物价指数（PCE）涨幅预期从原先水平下调0.1个百分点至3.2%，但将核心通胀预期上调至3.9%。

目前市场正在等待随后举行的Jerome Powell Fed主席记者会。预计Jerome Powell将在当地时间下午2点30分开始的记者会上强调，紧缩周期尚未结束，随时可能再次加息，凸显鹰派立场。相对而言，投资者则将试图从中寻找加息已接近尾声的信号，以及高利率将持续到何时等线索。