半导体股走强之际 DB Hitek 被冷落…因经营权纷争外资撤离，业绩前景不明

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尽管有行动主义基金介入、半导体板块整体走强，DB Hightek股价仍未能摆脱箱体震荡区间。分析认为，在经营权纠纷导致外国投资者持续撤出、且今年业绩前景不佳的影响下，出现了这一局面。

据韩国交易所统计，15日有价证券市场上，DB Hightek股价较前一交易日上涨3.72%，收于6万4200韩元。但与4月4日盘中创下的最高价8万3600韩元相比，仍下跌约25%。尤其是最近两个多月来，DB Hightek股价一直停留在箱体区间。与此形成鲜明对比的是，自上月17日美国半导体企业英伟达(NVIDIA)公布“惊喜”业绩后，三星电子与SK海力士股价分别上涨10%至20%，并不断刷新历史新高。在半导体股普遍受益暖风之际，唯独DB Hightek被边缘化。

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即便有行动主义基金——韩国企业治理结构改善基金(KCGI)——介入，股价依旧纹丝不动。此前，DB Hightek已于3月31日公告，被称为“Gangseongbu基金”的KCGI通过有限责任公司Caeropi Holdings收购了该公司7.05%(312万8300股)的股份。受此影响，DB Hightek股价一度刷新52周新高，呈现急速上升势头，但很快又转为下跌。

KCGI自4月起先后三次向DB Hightek发送股东协商公文，但称一直未收到公司方面的正式回复。随后在本月1日，KCGI公开了包含DB Hightek治理结构现代化方案的股东公开信，正式展开股东行动。

在这封股东信中，KCGI表示，“质疑DB Hightek的控股股东及经营层是否真正有意愿提升股东价值”，并将DB Hightek股价被低估的原因归结为：▲控股股东追求私利 ▲经营不透明、内部控制薄弱 ▲股东权益遭到忽视等。同时，KCGI为提升股东权益，提出了▲构建独立董事会 ▲通过强化内部控制提升经营透明度和经营效率 ▲回购并注销自家股份等要求。

然而，在KCGI未能取得明显成果、经营权纷争持续发酵的背景下，外国投资者的撤离也在加速。自KCGI于3月31日公告买入DB Hightek股份以来，截至6月14日，外国投资者累计净卖出该公司股票2344亿韩元。外国人持股比例也在最近一个月内从25%多降至18.75%。

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业绩前景同样不容乐观。DB Hightek第一季度实现销售额2982亿韩元、营业利润830亿韩元，同比减少24%和45%。市场普遍认为，半导体需求低迷导致产能利用率下降是主要原因。今年营业利润预期也仅为4319亿韩元，预计将低于上年水平。Eugene投资证券研究员Lee Seungwoo表示：“DB Hightek虽然公布了进军12英寸晶圆代工业务的计划，但至少需要3年以上时间才能落地”，“由于需要耗费相当长时间，预计今年业绩将较去年明显疲软。”

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