Kakao Entertainment IPO推迟海外投资者推进收购融资再筹组

Published 15 Jun.2023 06:20(KST)

Updated 21 Jul.2023 14:15(KST)

open/close

GIC与Anchor PE以Kakao Entertainment股权作质押筹资4300亿韩元
上市推迟期间并购融资到期需重新筹资

由于Kakao Entertainment首次公开募股（IPO）较原先预期推迟，该公司投资机构的退出（股权出售）进程也随之延后。在此背景下，新加坡政府投资公司（GIC）和全球私募股权基金管理公司Anchor Equity Partners（Anchor PE）以持有的Kakao Entertainment股份为质押，筹集了4300亿韩元。在上市被推迟期间，两家机构在进行股权投资时向金融圈借入的收购融资陆续到期，因此进行了再融资（再筹资）。

据15日投资银行（IB）业界消息，GIC和Anchor PE近期以Kakao Entertainment普通股为质押，筹集了4300亿韩元。两家投资机构将Podo Asia Holdings和Musical & Company所持有的448万5239股股票作为质押物。Podo Asia Holdings是GIC与Anchor PE、Musical & Company是Anchor PE为投资Kakao Entertainment而设立的特殊目的公司（SPC）。

按去年年底为基准，上述质押股票的持股比例为11.28%。但据悉，Kakao Entertainment今年年初从沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）和GIC等处追加引入约1.2万亿韩元投资后，该持股比例有所被摊薄。此次质押贷款根据担保权及偿还优先顺序分为优先级3900亿韩元和次级400亿韩元两部分执行。GIC和Anchor PE计划将筹集资金用于偿还既有收购融资。

（以2022年末为基准）

Anchor PE于2016年向Kakao旗下内容子公司旧Podo Tree（现Kakao Entertainment）投资了1250亿韩元，随后在2020年向Kakao M投资了2098亿韩元。更名自Podo Tree的Kakao Page与Kakao M于2021年合并，合并后的Kakao Entertainment成为两家公司中的第二大股东。GIC是Anchor PE的主要有限合伙人（LP）。

随着Kakao Entertainment内容业务的快速增长，投资者所持股份的价值也迅速攀升。Kakao Entertainment今年年初从PIF和GIC等分别引入6000亿韩元、合计1.2万亿韩元的投资，企业估值获认可达到10.5万亿韩元。在此过程中，现有股东的持股比例被认为被摊薄了逾10%。Kakao和Kakao Entertainment利用从PIF和GIC引入的资金等，收购了SM Entertainment 39.87%的股份。

IB业界一位相关人士表示：“Anchor PE和GIC是Kakao集团多家子公司的常客投资者，其投资模式通常是在上市前投入大规模资金，待上市后通过退出实现收益”，“由于Kakao Entertainment上市时间较预期延后，退出时点被推迟，只能以相对较高的利率对收购融资进行再融资”。