中国地方政府无力还债…今年债券再融资激增

Published 02 Jun.2023 08:39(KST)

新冠疫情与房地产低迷等影响致财政恶化

受新冠肺炎疫情扩散时期增加的支出、房地产市场低迷以及税收减少等影响，中国地方政府财政持续恶化。今年以来，债券再融资（展期置换）急剧增加，出现了无法按时偿还债务的局面。

据中国财经媒体《第一财经》1日报道，今年1—5月地方政府债券发行规模合计3.54万亿元人民币（约合65670.54亿元韩元），同比增长6.6%。其中，新发债券为2.26万亿元人民币，同比减少7.8%，再融资债券则激增47%，达到1.28万亿元人民币。

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再融资是指并非为某一特定领域筹资，而是通过借新还旧来偿还既有贷款。《第一财经》分析称，“近几年受疫情影响、经济下行、减税降费以及房地产市场低迷等因素冲击，地方财政收入受到打击”，“偿还债务仍然依赖再融资”。

据中国财政部数据，今年1—4月地方政府债券到期应偿还本金为7916亿元人民币，其中实际偿还金额仅为98亿元，偿还比例约为1.2%。近期债券期限也有所拉长。截至4月底，地方政府债券平均剩余期限为8.8年，接近2018年（4.4年）的两倍。

新发行的债券大多被归类为专项债。过去5个月发行的新专项债规模为1.9万亿元人民币，已完成发行额度（3.8万亿元人民币）的一半。据中国安信证券研究中心资料显示，今年1—5月，约48.5%的专项债投向交通、市政建设、产业园区建设等传统基础设施领域。住房及老旧设施维修领域占比为15.2%，较去年底的11.0%大幅下降。

《第一财经》指出，“专项债是扩大有效投资、稳定宏观经济的重要工具”，“自4月以来部分经济指标走弱，市场对积极财政政策的需求不断升高”。该媒体又引用金融及税务专家观点强调，“应加快专项债发行节奏、提升资金使用效率，以促进有效投资”，“在合理区间内对经济运行进行适度刺激”。

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截至4月底，全国地方政府债务余额为37.5万亿元人民币，仍在全国人民代表大会批准的42.17万亿元人民币限额之内。财政部统计显示，今年1—4月全国地方财政收入为4.561万亿元人民币，同比增加14.8%，但增幅被认为主要受低基数效应影响。一些地区财政状况已逼近极限，通过官方媒体公开债务清单，敦促偿还欠款。新冠肺炎最初被发现的武汉市财政局将包括国有企业在内的259家企业名单及未偿债务金额详细列出并公布在《长江日报》上，敦促其履行偿债义务。

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