韩国电力公社债券（韩电债）发行利率再次突破4%区间。此前在场内债券市场“吸走”大量资金的韩电债利率重回年化4%区间，是自今年3月10日以来时隔约80天。
根据金融投资协会30日发布的数据，截至26日，3年期韩电债发行利率为4.112%。韩电债利率在去年10月刷新年内最高点（5.825%）后一路回落，今年3月一度降至3.683%，但本月开始又转为上行。
韩电为弥补去年因大规模亏损导致的运营资金缺口，将韩电债发行规模扩大至31.8万亿韩元。以年利率4.19%、月均2.65万亿韩元的规模发行优质债券韩电债时，曾一度出现一般企业公司债被投资者冷落的“挤出效应”。
近期韩电债发行利率上调的背景，是由于市场对韩国银行降息的预期减弱，带动国债收益率走高。截至26日，国债收益率中3年期（年3.524%）、5年期（年3.550%）、10年期（年3.639%）均在时隔两个月后重新站上基准利率。根据美国联邦储备制度（Federal Reserve）的信息，联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）例会的一些成员强调仍有必要进一步加息，7月加息的可能性也因此备受关注。
所幸的是，韩电自今年以来正在减少公司债发行。截至本月24日，累计发行规模为10.3万亿韩元，较上月同期（12.53万亿韩元）减少17.7%。今年1月发行3.21万亿韩元，平均利率为4.15%；但上月仅发行1.54万亿韩元（3.95%），本月截至目前仅发行8000亿韩元（3.86%）。
不过，也有观点担忧，如果今年夏季电力需求大幅上升，韩电亏损规模可能进一步扩大，从而再次增加新发公司债的规模。韩电近期将今年第二季度电价每千瓦时（kWh）上调8.0韩元，但这一涨幅远不足以完全弥补亏损。此外，以今年第一季度为基准，韩电及其子公司合计的日均利息支出高达110亿韩元，负担不小。有分析指出，若亏损扩大，韩电为筹措运营资金被迫增加公司债发行，可能陷入恶性循环。
如果韩电公司债发行利率继续走高，继去年之后，今年或再度引发债券市场的动荡。原因在于，若AAA级高利率韩电债发行量增加，一般企业发行的A级及以下公司债为吸引投资者，可能被迫进一步上调利率。目前，公司债（无担保3年期、AA-级）利率为4.353%，无担保3年期BBB-级债券利率则高达10.743%。
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