[全球焦点]欧元成第二大储备货币…距“挑战美元霸主”仍路漫漫

by Kwon Haeyoung

Published 23 May.2023 07:26(KST)

[新货币战争]④欧元
虽成第二大储备货币…但欧元结算占比下滑
欧元区政经不稳…中国人民币崛起构成威胁
欧元“平价”失守…今年前景如何

“由于美国与中国之间的霸权竞争引发的地缘政治裂痕正在刺激通货膨胀，并可能威胁到作为国际储备货币的美元和欧元的地位。”（欧洲中央银行总裁 Christine Lagarde）

继美国美元之后，被视为典型全球储备货币的欧元，其地位正日益动摇。在美中竞争格局下，美元和人民币的地位不断上升，而欧元则逐渐失去立足之地。24年前，欧元以挑战美元、成为竞争性储备货币为梦想而正式发行，但由于欧盟（EU）内部的政治与经济不稳定、中国的崛起以及美元依然强势等因素，外界普遍认为欧元距离这一目标仍有很长的路要走。

虽已成“第二储备货币”…欧元结算占比下滑

根据23日环球银行金融电信协会（SWIFT，世界银行间汇款网络）的数据，上个月欧元在国际支付货币中的占比为31.7%。这一比例仅次于排名第一的美元，但正在逐步下滑。在国际支付货币市场上，欧元占比从2013年的37.5%、2018年的34.3%下降到今年的31%区间（以4月为准）。同期，美元占比则从35.6%、39.2%升至上月的42.7%。由此带来的美元与欧元支付占比差距，也从10年前的1.9个百分点扩大到目前的11个百分点。

从全球外汇储备结构来看，欧元同样远不及美元。根据国际货币基金组织（IMF）发布的各国外汇储备货币构成比例，去年第四季度欧元占比为20.5%，仅为美元（58.4%）的三分之一。在外汇交易市场上，欧元的占比也大幅落后于美元。Lagarde 欧洲央行总裁亦对欧元作为储备货币的地位表示担忧。她上月在纽约出席美国对外关系协会活动时表示：“在国际贸易中，人民币与印度卢比的使用正在增加，在外汇储备中，作为替代资产的黄金储备也在增加”，“部分国家可能会降低对美元和欧元的依赖度。”

图片由联合新闻提供

欧元区政治·经济不稳…中国人民币崛起亦构成威胁

作为欧盟官方货币，于1999年1月1日正式启用的欧元之所以未能取代美元，除了拥有强大军事实力和经济实力的美国影响力过于强大之外，欧洲自身的政治与经济不稳定也根深蒂固。

自2010年前后欧洲经济状况恶化以来，欧元作为储备货币的局限暴露无遗。尤其是欧洲债务危机、曾引领欧盟的德国和法国领导力减弱、“脱欧”（英国退出欧盟）、成员国之间的不平衡与矛盾等，均成为掣肘因素。南欧与北欧、西欧之间贫富差距扩大，在欧盟强调严格财政规则的背景下，政府债务比率较高的南欧国家难以实施自主财政政策，这也加剧了成员国之间的政治矛盾。对货币当局而言，在区域内部经济失衡严重的情况下，一旦小幅加息，就可能使债务负担沉重的南欧国家陷入衰退，从而极大压缩了政策操作空间。叠加新冠肺炎全球大流行以及乌克兰战争引发的能源价格波动，欧洲经济的风险进一步上升。

挑战美元霸权的中国人民币崛起，也对欧元构成威胁。中国正扩大在与发展中国家进行国际贸易时使用人民币结算的规模，并在以美元计价的原油结算市场中逐步增加人民币交易。随着中国“石油人民币”的比重增加，人民币结算占比从2013年的0.69%、2018年的1.66%上升至今年4月的2.29%，呈逐步扩大之势。

荷兰拉德堡德大学公共管理学教授 Adrian Schout 称：“考虑到欧元区地区经济实力的下降，欧元在全球角色的扩大将十分有限”，“在超过20年的时间里，欧元在（外汇储备中的）占比几乎没有变化，而其他货币的占比却在上升，这意味着欧元几乎没有上升空间。”他尤其指出，在美中矛盾加剧的形势下，必须权衡扩大欧元影响力究竟是否具有实际利益。Schout 教授补充称：“主要的全球地缘政治竞争发生在美中之间”，“需要思考的是，欧盟是否会不惜牺牲美国而执意扩大欧元的作用，还是会把重点放在加强与美国的合作上。”

欧元“平价”失守…今年走势如何

在汇率稳定性方面，欧元仍被认为存在不安定因素，波动性较大。去年，掌握美元霸权的美国实施高强度紧缩政策，欧元由此大幅走弱。随着美国联邦储备委员会（Fed）去年启动强力紧缩，欧元兑美元汇率跌破“平价”（1欧元=1美元）关口，创下20年来最低水平。然而，截至本月19日（当地时间），欧元在国际外汇市场上的收盘价为1欧元兑1.0802美元。自去年8月22日欧元跌至1欧元兑0.9941美元、20年来首次失守平价，及9月28日触及0.9535美元的最低点以来，欧元已反弹约13.3%。

今年欧元能否摆脱去年的“多事之秋”继续走强，还是会转为走弱，市场预期存在分歧。总体来看，市场更倾向于押注欧元走强。美国投资银行高盛（Goldman Sachs）预计，美元价值将下行，而欧元将走高。高盛分析认为，目前美元相较其合理价值高出5%至15%，而欧元则较合理价值被低估约8%。欧元区经济复苏势头稳健、通胀仍处高位，欧洲央行在一段时期内将维持加息基调，这些因素都支撑欧元走强。Amundi 资产管理公司预计，今年欧元汇率将升至1欧元兑1.18美元。

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另一方面，也有观点认为欧元的强势可能不久后就会消退，理由在于即便美联储启动紧缩结束的进程，年内也难以实施降息。UniCredit 外汇策略师 Roberto Mialich 表示：“市场正逐步接受我们的情景，即美联储今年之内不会降息”，“这将把美元贬值的时间推迟到明年第二季度。”他还补充称：“欧元汇率今年很可能不会突破1欧元兑1.1美元。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。