倒计时11天…持续博弈债务上限 “最坏情形” 是什么
《华尔街日报》：三种情景影响分析
陷入僵局的美国联邦政府债务上限谈判临时时限只剩下11天。随着美国财政部长珍妮特·耶伦指出可用预算耗尽日期的“X日（X-Day）”临近，因面临违约（债务不履行）而带来的不确定性风险正不断上升。若谈判以“最终破裂（无协议·No deal）”告终，银行业再次爆发挤兑（大规模存款提取）、按揭贷款利率上升等多重危机，舆论认为可能比2008年全球金融危机更加严重。
《华尔街日报》（Wall Street Journal）21日（当地时间）分析称，债务上限谈判在X日到来前，可能面临三种情形：“在时限内最后一刻达成协议（Last-Minute Deal）”、“逾期后妥协（Deal After Deadline）”以及“最终破裂”。
若在X日到来前夕戏剧性达成协议，预计围绕债务上限谈判这一变量的危机感将突袭市场。在去年开始的高强度紧缩压力与地区银行接连倒闭风险叠加之际，今年美国步入经济衰退的可能性本已大增，债务上限谈判的不确定性无异于向市场再泼一盆冷水。
S&P全球市场情报公司美国首席经济学家乔尔·弗拉肯表示：“在乔·拜登总统与国会之间的谈判迟迟没有进展之际，‘债务上限不确定性’正在同时抑制消费、投资和企业活动”，“这种不确定性收紧了财政空间，进一步提高了美国陷入经济衰退的可能性。”他并强调：“即便在可用现金耗尽的X日到来之前达成戏剧性协议，也将给当季经济增长率留下放缓这一不可逆转的副作用。”S&P全球市场情报公司预测称，由于谈判拖延导致国家信用评级被下调、违约可能性浮出水面，局势将与2011年类似的金融混乱相仿，美国季度国内生产总值（GDP）同比可能放缓0.1%。
相较之下，哪怕在最后一刻达成协议，对经济的冲击也预计小于下月1日之后才“逾期妥协”的情形。若如耶伦部长预告的那样，谈判拖到X日之后，公务员工资和社会保障福利将无法发放，这可能引发作为美国经济命脉的消费急剧下滑。依赖社会保障制度的美国人超过6600万名，退伍军人及其军属也达数百万人。在政府将公务员工资和社会保障福利置于债务偿付之后优先顺序时，美国GDP今年三季度同比将减少2%，四季度则预计出现更大幅度萎缩。全球咨询机构安永（Ernst & Young）的首席经济学家格雷戈里·达科表示：“随着谈判拖延使违约风险变为现实，市场冲击将迅速蔓延。”
白宫经济顾问委员会（Council of Economic Advisers）此前在报告中警告称：“如果违约状态长期化，可能有超过800万美国人失去工作”，“与曾砸下数万亿美元刺激资金的新冠疫情大流行时期不同，届时政府将无能为力。”
最糟糕的情形是谈判功亏一篑的“无协议（No deal）”。一旦谈判破裂，全球投资者将争相抛售美国国债，美国国债价格预计会急剧下跌。反映美国国债价格走势的全球企业财务状况，以及银行、基金产品等账面资产损失也将像滚雪球般膨胀。《华尔街日报》警告称，与国债收益率挂钩的信用卡利率、按揭贷款利率、汽车贷款利率等全面飙升后，借贷成本增加对普通民众经济造成的冲击也将是巨大的。
《华尔街日报》尤其指出，如果违约真正发生，美国国债价格跌势加剧，可能重演地区银行的挤兑危机。今年3月，硅谷银行（Silicon Valley Bank）在其抛售美国国债所产生的损失曝光后，引发储户通过智能手机争相提取存款的挤兑事件，从而触发了地区银行的连锁倒闭。
出于投资者避险偏好，股市暴跌也在预期之中。白宫经济顾问委员会曾预测称，一旦发生违约，纽约股市市值在一个月内可能蒸发45%。经济学家达科预计：“若发生违约，将引爆比2008年全球金融危机更为严重的经济衰退。”
另一方面，在周末重启的磋商过程中，白宫与国会之间的工作层谈判陷入僵局并一度中断。拜登总统与众议院议长凯文·麦卡锡双方计划根据工作层谈判小组的讨论结果，于22日再次在谈判桌前面对面协商。
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