[点击e个股]“Manyo Factory，海外扩张带动业绩增长可期”

友信投资证券于22日表示，对Manyo Factory的评价是，以日本为中心的海外销售增长值得期待。

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Manyo Factory是一家销售以天然来源成分为基础、主打自然主义功能性的基础护肤和清洁产品、安瓶及精华等的化妆品品牌企业。2012年推出基础化妆品品牌“Manyo Factory”，2018年又推出以香水为主的“Vanilla Boutique”。2021年推出纯素概念基础化妆品“Our Vegan”，2022年推出纯素彩妆产品“No Mercy”。

从主要产品销售占比来看，安瓶精华产品占36.7%，清洁类产品占35.5%，护肤产品占21.5%。按渠道划分，线上渠道占66.6%，线下占33.4%；出口占55%，国内市场占比约45%。

预计公司将以日本为中心，持续扩大海外市场布局。公司于2019年进入在全球市场中位居第3的日本美容市场。过去4年间，公司在日本的销售额年均增长率高达164.8%，目前在日本的Qoo10、乐天等平台上位居前列，录得较高的业绩增速。在全部出口国家中，日本占比接近76%。友信投资证券研究员Park Jongsun表示：“公司去年10月设立日本法人，在以稳定的线上销售为基础的同时，通过积极扩大线下销售，有望持续实现业绩增长。”

此外，持续推进品牌焕新、多样化新品推出以及进军彩妆市场等中长期增长战略，也是投资亮点之一。

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公司此次公开发行的预期价格区间为1.2万至1.4万韩元。市盈率为10.7至12.5倍。国内可比企业Clio、I Family SC、爱敬产业、VT GMP的平均市盈率为21.2倍，比本次发行价格对应市盈率高出约41%至49%。研究员Park Jongsun解释称：“上市后可流通股份数量为总股本的17%（281万股），压力较小，因此未来股价前景较为积极。”公司计划于本月25日和27日进行公开认购，并于下月8日在韩国国内证券市场上市。

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