[金通委民调]②降息时间：今年四季度 vs 明年一季度“势均力敌”

by Seo Sojeong

Published 19 May.2023 06:57(KST)

Updated 19 May.2023 09:57(KST)

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最大变数是居民消费价格…关注核心物价和服务价格

专家们普遍认为，韩美两国本月均已事实上到达本轮基准利率上调周期的高点，开始将目光转向今后何时进入降息阶段。不过，对于降息启动时点，专家意见出现分歧。在认为韩国和美国都将在明年一季度启动降息的观点略占上风的同时，也有不少意见认为今年四季度就会开始降息，双方看法势均力敌。

19日，亚洲经济以国内外证券公司分析师及银行·经济研究所研究员共20人为对象进行问卷调查结果显示，9名受访者预计韩国和美国都将在明年一季度实施降息。认为韩美两国将在今年四季度开始降息的意见则以各7人之数紧随其后。

Yoon Yeo-sam Meritz证券研究员表示：“目前政策当局正对‘年内降息’预期进行管控。虽然有必要确认预期通胀和实际物价进一步稳定的路径，但因过度紧缩留下的金融不安仍在，如果今年年内只要进一步确认物价稳定路径，那么在今年年底或明年年初就有可能放松（货币政策）。”共有7名专家认为韩国将先于美国降息。Moon Hong-cheol DB投资证券研究员称：“通常是新兴市场国家先进入降息周期。从韩国经济状况不如美国这一点来看，韩国有可能在今年三季度先于美国启动降息。”

对于今后货币政策的最大变量，有13人提到了居民消费价格指数。Kim Ji-na Eugene投资证券研究员表示：“受中国重启（经济活动恢复）效应影响的大宗商品价格走势及通胀压力等，将成为今后的主要变量。”

尤其预计，消费者物价指数中核心物价（剔除食品及能源的指数）下行速度将受到更多关注。An Ye-ha Kiwoom证券研究员指出：“消费者物价正逐步趋缓，但因公共收费上调导致的服务价格上行压力依然存在。”政府自本月16日起上调电费和燃气费，引发了刺激物价的担忧。Kang Minju 荷兰国际集团首席经济学家表示：“虽然居民消费价格指数呈现放缓态势，但在公共收费上调这一风险因素仍然存在的情况下，即便韩国银行冻结利率，仍将维持鹰派基调。”Kang Seung-won NH投资证券研究员也表示：“从经济和金融稳定角度看，已经在支持降息，但真正实施降息的时点，将是在服务价格和核心物价降温趋势变得明确之时。”

第二大变量则是经济增长率。An Jae-gyun 新韩投资证券研究员表示：“如果全年增长路径落在1%出头或0%区间的可能性上升，那么在今后货币政策中，增长势头将可能成为重要考量因素。”此外，还有意见认为，汇率以及信息技术产业景气、房地产项目融资等与利率相关的金融稳定问题，同样不容忽视。

此外，本月货币政策委员会的一大看点是新任委员 Jang Yong-seong 和 Park Choon-seop 的加盟。Kim Sang-hoon Hana证券研究员补充称：“在今后出口景气和美国最终利率等不确定因素仍然存在的情况下，两名货币政策委员被新替换，可能会就今后降息时点产生多元化观点。”

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Kang Minju 荷兰国际集团银行经济学家，Kang Seung-won NH投资证券固定收益·外汇·大宗商品研究部研究员，Kim Sang-hoon Hana证券研究员，Kim Seon-tae KB国民银行经济学家，Kim Seong-su 韩华投资证券研究员，Kim Ji-na Eugene投资证券研究员，Moon Hong-cheol DB金融投资研究员，Park Seok-gil 摩根大通经济学家，Baek Yun-min 教保证券研究委员，An Ye-ha Kiwoom证券研究员，An Jae-gyun 新韩投资证券经济学家，Oh Chang-seop 现代汽车证券研究员，Woo Hye-young Ebest投资证券研究员，Yoon Seok-jin Hana金融经营研究所研究委员，Yoon Yeo-sam Meritz证券研究委员，Jeong Seong-tae 三星证券研究委员，Cho Yong-gu 新英证券研究委员，Joo Won 现代经济研究院经济研究室室长，Heo Moon-jong Woori金融经营研究所全球经济研究室室长，Hong Chun-uk Prism投资咨询代表

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。