Hana证券18日表示，将维持对CJ第一制糖的投资意见为“买入”，目标股价维持在62万韩元。尽管第一季度业绩略显逊色，但考虑到下半年业绩有望改善，目前股价被认为处于“过于便宜”的水平。
Hana证券研究员 Sim Eunju 表示：“当前股价对应12个月预期市盈率（PER）仅为8倍”，“这是着眼于下半年业绩改善而进行低位买入依然有效的时点”。
第一季度合并营业收入和营业利润分别为7万712亿韩元（同比增长1.3%）、2528亿韩元（同比下降42.0%），低于市场预期。剔除物流部门后，合并营业收入和营业利润分别为4万4081亿韩元（同比增长2.1%）、1504亿韩元（同比下降58.8%）。在各事业部去年同期基数普遍较高的背景下，F&C部门尤其疲弱。
预计第二季度剔除物流部门后的合并营业收入和营业利润将分别达到4万7555亿韩元（同比增长3.5%）、2499亿韩元（同比增长36.5%）。首先，预计从第二季度开始，谷物投入成本压力将有所缓解。考虑到提价效果，价差改善有望逐步显现。海外加工业务的成本负担正较国内更快地得到缓解，营业利润率有望持续改善。生物业务预计自第二季度起将以核酸产品为中心开始恢复，这得益于中国重启进程的全面展开。F&C部门也有望较上一季度出现恢复。结合行业景气判断，预计第三季度将实现扭亏为盈。下半年起有望进入利润增长阶段。预计第三、第四季度剔除物流部门后的合并营业利润将分别同比增长5.5%、161.1%。
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