[点击 e个股]“Daeduck Electronics，趋势下跌接近尾声…关注反弹斜率”

by Kwon Jaehee

Published 17 May.2023 08:08(KST)

海通投资证券于17日将对大德电子的投资意见维持为“买入”，目标股价维持在2.9万韩元。

海通投资证券预计今年大德电子的营业利润率为9.4%。考虑到公司认为半导体基板业务可持续的营业利润率区间在11%至15%之间，机构判断市场对业绩的预期已回归现实。实际上，主要半导体基板企业的长期平均营业利润率也在10%左右。即便因短期景气变化出现额外调整，其幅度也将较过去6个月急剧下调时期更为温和，这正是作出上述判断的原因。

年初计划今年实现4000亿韩元的FC-BGA（倒装芯片球栅阵列）销售额，目前被下调至3200亿至3400亿韩元。虽然占比50%的车载电子相对坚挺，但智能电视、控制器等其他应用领域的需求低迷。

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即便如此，中长期投资计划并未发生变化。目前年产能约为4500亿韩元的FC-BGA，有望在2025年扩大至7000亿韩元。这是为了在现有主力车载电子之外，进一步应对中央处理器（CPU），并从中长期来看覆盖服务器级应用领域。大德电子目前正向CPU级FC-BGA提供付费样品，并计划在今年年底开始对应服务器级FC-BGA。

海通投资证券研究员Ko Uiyoung表示：“大德电子谨慎提及6月半导体基板物流量改善，但这是由于自去年11月以来库存调整过于急剧所带来的基数效应，从方向上看确属改善，但难以判断其幅度和持续性。”他还分析称：“不过考虑到今年5月是最差阶段，大德电子销售额增减率的低点预计出现在第二季度，可以认为过去一年股价趋势性下跌已接近尾声。”