证券业一季度业绩亮眼仍被CFD利空拖累…外资趁机“捡漏”
Kiwoom证券一季度净利达2924亿韩元惊喜超预期
受CFD亏损担忧影响股价走弱…外资集中买入NH·Kiwoom·三星等
尽管证券业界在第一季度交出“盈利惊喜”成绩单，却难言笑得出来。因为在法国兴业银行（SG）证券引发的股价暴跌过程中，遇上了名为差价结算交易（CFD）的“伏兵”。在围绕CFD亏损忧虑、悲观看法扩散、认为证券业界的“惊喜业绩”仅止于一季度之际，外国投资者却向证券股频频“示好”，引发市场关注。
12日，据金融监督院电子公示系统（DART）显示，已公布今年一季度业绩的多数证券公司，录得大幅超出市场预期的盈利惊喜。目前为止，在公开一季度业绩的主要券商中，净利润规模最为突出的为Kiwoom证券（2924亿韩元）。其后依次为韩国投资证券（2621亿韩元）、未来资产证券（2526亿韩元）、NH投资证券（1841亿韩元）、KB证券（1406亿韩元）、新韩投资证券（1194亿韩元）、Hana证券（834亿韩元）等。证券业界去年因乐高乐园事件引发的房地产项目融资（PF）不良忧虑以及股市不振等因素业绩恶化，但今年一季度大多实现反弹。
证券业界出现盈利惊喜，主要得益于今年以来股市活跃，带动经纪业务收入大幅增长，例如综合股价指数突破2500点、科斯达克指数突破800点等。实际上，4月日均成交金额为26.4万亿韩元，环比增长21.8%，为2021年8月以来最高水平。4月个人交易占比也达到71.2%，呈现出今年以来持续上升的趋势。反映股市投资热度的客户保证金规模达到53.4万亿韩元，创下自去年9月以来约8个月的新高。KB证券研究员 Kang Seunggeon 表示：“自2月起以科斯达克为中心的个股行情蔓延至综合股价指数市场，经纪业务收入大幅改善。”
不过，关于证券业界的惊喜业绩也仅止于一季度的悲观论调正在扩散。原因在于，被视为近期SG引发股价暴跌“震源”的CFD事件，可能导致大规模应收账款产生。根据金融监督院向国会政务委员会议员 Yang Jeong-suk 办公室提交的资料，截至今年3月底，国内13家证券公司的CFD交易余额为2.7697万亿韩元。其中，Kyobo证券（6131亿韩元）规模最大，其次是Kiwoom证券（5576亿韩元）。受此影响，Kyobo证券与Kiwoom证券股价在SG引发的股价暴跌事件之后（4月24日至5月11日）分别下跌2.91%、10.89%。
尤其在证券业界，即便Kiwoom证券交出惊喜业绩，目标价却被接连下调。市场预期受CFD引发的亏损忧虑影响，其二季度业绩将表现不佳。新韩投资证券将Kiwoom证券目标股价从13.5万韩元下调至12万韩元，三星证券则从13.7万韩元下调至12.5万韩元。新韩投资证券研究员 Lim Heeyeon 表示：“Kiwoom证券虽然录得远超市场一致预期的盈利惊喜，但在应收账款增加的情况下，计提拨备在所难免”，“随着CFD新开户中止以及金融委员会对CFD制度进行改善，CFD相关损益也很可能受到明显压缩。”
另一方面，数据显示，外国投资者尽管面临CFD利空，仍在买入证券股。外资自4月10日至5月9日连续20个交易日净买入NH投资证券，在此期间累计买入股票规模为185亿韩元。此外，自4月12日至5月9日，外资连续17个交易日净买入三星证券和Kiwoom证券，买入力度分别为596亿韩元和450亿韩元。
外资之所以向证券股频频“示好”，被解读为其判断CFD事件导致的亏损规模不会超出预期，同时证券公司正迎来更为有利的经营环境。根据金融信息公司FnGuide数据，近期主要5家证券公司（NH投资证券、韩国投资证券、三星证券、未来资产证券、Kiwoom证券）今年二季度营业利润预测合计为1.0513万亿韩元，较一个月前上调24%。虽然CFD亏损尚未反映在预测中，但分析认为，这并不足以撼动整体基本面。Yuanta证券研究员 Jung Taejun 表示：“证券业绩的强势表现预计将持续相当一段时间”，“如果利率下行、客户保证金增加并且货币政策形成配合，中长期来看，自营交易与经纪业务的复苏也有望延续。”
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