[点击e个股] 新世界：该关注免税店反弹了

NH投资证券于11日将针对新世界的投资意见维持为“买入”，目标股价维持在30万韩元。

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NH投资证券研究员 Joo Younghoon 表示：“百货店部门较高的业绩基数，以及子公司新世界国际（Shinsegae International）业绩低迷等，确实是在预测今年合并业绩时的明显负担因素”，并分析称：“但从绝对股价水平来看（市盈率6.6倍），已回落至新冠疫情暴发初期的水平，市场担忧已被充分反映。”

第一季度公司合并基准销售额和营业利润分别为1兆5634亿韩元、1524亿韩元，同比各下降12%、7%。考虑到一次性激励金150亿韩元后，业绩大致符合市场预期。

百货店总销售额较去年增加2.9%。按品类来看，高毛利率的时尚品类引领了增长，由此带动毛利率较去年提高0.4个百分点。营业利润则因激励金支出和公用事业费用上升而较去年减少。

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接下来值得关注的是免税店业务。即便单独剥离来看第一季度免税店业绩，与代购相关的销售大幅下滑，但在中介手续费下调带来的盈利能力改善以及专利手续费返还（118亿韩元）等因素反映下，营业利润录得243亿韩元，超出市场预期。研究员 Joo Younghoon 表示：“随着中介手续费率下调，已确认整个行业的盈利能力正在改善”，“从今年7月起，租金结构调整后的仁川机场免税店运营将启动，这一点也具有正面意义。”

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