[点击e股票]“NCSoft，除《天堂M》外游戏营收下滑…目标价下调”

大信证券11日表示，将把对NCSoft的目标股价从此前的52万韩元下调至43万韩元。

NCSoft今年一季度实现销售额4788亿韩元，营业利润816亿韩元。与去年同期相比分别下降39%、67%，交出了不佳的成绩单。除《天堂M》之外，大部分电脑游戏和手游由于缺乏内容更新导致销售额下滑。相较之下，《天堂M》通过内容更新，销售额较上一季度增长15%。

不过，NCSoft的营业利润却高于市场预期，被认为是大幅削减营销费用所致。NCSoft一季度的营销费用为49亿韩元，同比减少88%。

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大信证券研究员Lee Jieun表示：“在异常缩减营销费用的同时，游戏销售快速下滑，本季度的业绩改善难以在下季度持续”，并称“预计从下季度开始，随着现有游戏内容更新以及新作相关的事前营销推进，营销费用将再次增加”。她补充说：“预计NCSoft将在年内因新作上线而出现股价驱动因素，但由于现有游戏销售持续下滑带来的估值压力，再加上近期大型多人在线角色扮演游戏（Massively Multiplayer Online Role-Playing Game, MMORPG）新作竞争加剧，建议采取交易性投资策略。”

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