[La Deokyeon事件]已被捕的La Deokyeon一再喊冤的隐藏用意

by Hwang Yoonju

Published 10 May.2023 09:03(KST)

Updated 24 Jul.2023 23:14(KST)

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“我也是受害者…应调查通过抛售股票获利的势力”主张
打造受害者框架以冲淡批评舆论并谋求扩大影响力
也可能是为缩小民事诉讼责任范围的高阶策略

随着检方在9日突然逮捕被视为兴业证券（Societe Generale，简称SG）“暴跌事态”核心人物的Hoan代表Ra Deokyeon（42岁）及其两名助手，预计针对本次事件真相等内容的调查将明显提速。检方计划重点调查：▲三千里、Daou Data、首尔燃气等8只股票长期上涨后，为何在上月24日突然接连跌停的经过；▲Ra代表在从投资者处获取手机、证券账户等个人信息后，是否预先设定买入价和卖出价，通过代为买卖股票推高股价；▲是否利用与投资无关的法人，以手续费名义获取部分收益，将犯罪所得转移并逃税；▲是否在未向金融当局注册的情况下，运营类投资顾问公司并招揽投资者等。

9日，负责调查股价操纵案件的首尔南部地方检察厅金融证券犯罪合同行动组与金融委员会、金融监督院联合搜查组，在拘捕涉嫌主导股价操纵的 Hoan 代表 La Deokyeon 及其核心亲信、姓 Byun 和姓 An 的相关人员当天，位于阳川区的首尔南部地方检察厅外景。图片由韩联社提供

逮捕Ra Deokyeon及其亲信，调查有望加速

首尔南部地方检察厅金融证券犯罪联合搜查团与金融委员会、金融监督院联合调查组当日突然逮捕了Hoan代表Ra Deokyeon，以及其最亲近的变某（40岁）、安某（33岁）等3人。检方认为，一旦要求Ra代表等人出席，他们很可能不到案或潜逃，因此申请并获批了逮捕令。检方将在讯问Ra代表等人后，考虑申请拘捕令。检方自上月28日起与金融当局组成联合调查组，将Ra代表及参与操纵股价的亲信列为嫌疑人立案调查，并从警方接收了疑似用于通谋交易的手机等相关证据。

同日（9日），代理本次暴跌事件受害者60余人的法务法人大建，向检方控告Ra代表及Hoan相关人员等6人，指控其涉嫌违反《特定经济犯罪加重处罚法》的诈骗、背信罪以及违反《犯罪收益隐匿规制法》。他们在起诉书中主张称：“由于Ra代表未告知未收回款项或贷款债务等情况，只公开投资收益，导致产生巨额债务，投资者也不知道已开设差价结算交易（Contract For Difference，CFD）账户。”

对此，Ra代表在包括《亚洲经济》在内的多家媒体采访中，承认自己运营类投资顾问公司属违法行为。但他同时主张：▲虽然确实通过投资者的手机和证券账户进行交易，但并非通谋交易；▲在本次股价暴跌中，他本人也是受害者；▲股价急跌的原因在于前Daou Kiwoom集团会长Kim Ikrae和首尔城市燃气会长Kim Youngmin进行的大宗交易（Block Deal）。

在“股价操纵已成定论”的氛围中，Ra代表一方甚至提交了陈情书

巧合的是，在股价暴跌前夕，前会长Kim Ikrae和会长Kim Youngmin通过大宗交易大量抛售股票，引发外界质疑他们是否事先知晓股价操纵事实并提前出货。Ra Deokyeon代表一方的50余名投资者于8日向检方和金融委员会提交陈情书，要求彻底查明Kim前会长等人在“绝妙时点”抛售股票的来龙去脉。陈情书中还包括要求分析与“跌停八人帮”相关交易明细的内容。

虽然也有为Ra代表辩护的受害者，但检方和金融委员会等机构事实上已基本确信其存在操纵股价行为。金融委员会相关人士表示：“对投诉我们必须作出答复，但对陈情书既无答复义务，也无任何法律约束力”，“不知道Ra代表为什么要提交陈情书。”该金融委员会人士当天在与国会政务委员会所属议员会面时，虽未点名具体人物，但表示本次事件中“股价被操纵的可能性很大”。法务法人大建律师Han Sangjun也主张：“Ra Deokyeon不可能成为受害者。”

在“股价操纵主犯”的指向日益明确的情况下，Ra代表究竟出于何种意图发表那样的言论？Ra代表在上月27日接受KBS、YTN等采访时表示：“对未向金融当局注册却运营投资公司，以及在未经投资者同意的情况下进行信用买入的部分，我承认负有责任。”Ra代表还公开了自己损失逾40亿韩元的个人账户。

Ra代表亲自出现在电视节目中的上月27日，正是三千里、Daou Data、首尔燃气等连续第四个交易日跌停的日子。上月24日，8家上市公司集体跌停，当晚JTBC的报道将Ra代表指认为股价暴跌事件的幕后人物。此后，随着这些股票连续跌停，舆论的矛头全部指向他，Ra代表则主张，是前会长Kim Ikrae引发了暴跌。此后，他又通过多家媒体持续展开舆论战，称Kim前会长及做空势力从中获利。

对于Ra代表自称是受害者一事，金融投资业界相关人士表示：“Ra代表之所以要营造‘受害者框架’，并与其他受害者站在一起，是因为这样对他更有利，因此只能进行‘受害者扮演’，站在受害者一边”，“随着Kim Ikrae前会长在紧急记者会上宣布辞职，并表示将把出售Daou Data所得资金回馈社会，他在一定程度上已经达成了自己的目的。”

检方预计将把Ra代表推高股价的过程，与Kim Ikrae前会长等人抛售股票后引发的暴跌事态区分开来分别调查。一方面要分析扣押的200多部智能手机及数年间的交易明细，查找违法要素并证明其直接不当得利规模；另一方面也必须核查在暴跌前夕下达卖出指令的账户。

公开喊冤，反而可能在调查和审判中成为“毒药”

如果最终查明，不仅在以本人名义开设的账户中，而且在员工或熟人等相关账户中都不存在其卖出行为，那么在民事、刑事审判中，Ra代表就可以构建为自己辩护的逻辑，即“只是寻找相对于企业价值被低估的股票进行投资而已”的主张有望获得支撑。

也有观点认为，Ra代表之所以不承认对股价暴跌负有责任，是在为检方调查和刑事审判结束后即将展开的民事诉讼做准备。现行法律规定，对股价操纵所得不当利益，最高可处以相当于不当所得5倍的罚金。在剥夺和追缴不当收益等经济制裁手段仍显不足的情况下，Ra代表可能更加惧怕受害者提起的民事诉讼。如果检方未能查明股价暴跌的直接责任归属便草草收尾，那么在民事诉讼中，赔偿规模可能会被大幅认定。法律界相关人士分析称：“对Ra代表签发的逮捕令中，写明了违反《资本市场法》（操纵市场价格、无牌投资一任业）以及违反《犯罪收益隐匿法》等内容”，“如果只调查并结束于Ra代表的违法行为，那么他可能要独自承担对暴跌造成损失的全部赔偿责任。”

另一位相关人士表示：“受害者在寻找起诉对象时，也会考虑对方是否具备赔偿能力”，“部分律师事务所之所以有意对与事态相关、且具备赔偿能力的证券公司提起诉讼，也是出于同样的逻辑。”

也有观点指出，Ra代表公开喊冤，反而可能在调查和审判过程中对其不利。如果其在媒体采访中提出的主张有部分被证实与事实不符，那么在审判过程中，Ra代表及其法律代理人的主张将难以获得说服力。金融投资业界相关人士称：“在长期大量买入股票的情况下，声称没有退出（回收投资金）策略是说不通的”，“SG引发的暴跌事态，是因为退出策略出现了差池，而未能妥善应对所导致的。”他接着表示：“从Ra代表的立场看，或许觉得冤枉，但在第三者眼中，这不过是一场失败的‘作战’而已”，“随着投资规模扩大，牵涉人员增多、变量增加，自然就会出现漏洞。”

※本次由SG证券引发的股价暴跌事件，已对资本市场秩序敲响警钟。读者的举报将对查明真相提供巨大帮助。无论是投资受害案例，还是关于Ra Deokyeon一方操纵股价及隐匿资产的迹象，亦或Daou Data、首尔燃气大股东大举抛售内幕等任何内容的举报，我们都表示欢迎（jebo1@asiae.co.kr）。《亚洲经济》将全力以赴，致力于确立透明的资本市场秩序。