TDF净资产时隔7年突破10万亿韩元，5年累计收益率15.7%

by Park Soyeon

Published 09 May.2023 10:30(KST)

Updated 24 Jul.2023 23:14(KST)

open/close

收益率高于保本产品
股市上行时与主要指数同步，下行时防御亏损

以目标日期基金（TDF）运作的养老金资产在今年一季度突破了10万亿韩元。这是自2016年TDF在国内首次推出以来，时隔7年达成的成绩。尤其是在养老金市场的带动下，TDF的成长势头持续延续，有分析指出，其在股市上升期实现收益、在下跌期防御亏损方面发挥了效果。TDF不同于传统基金，是专为养老金设计并进行运作的产品。

根据9日金融投资协会的数据，退休养老金中的TDF累积金额自2018年至2021年每年增长逾两倍，今年一季度末已突破10万亿韩元。TDF在整个退休养老金市场中所占比重约为20%。在TDF 10万亿韩元的净资产中，养老金占比超过90%，其中退休养老金占73.7%，个人养老金占18.6%。

TDF是一种资产配置基金，以投资者的退休时间为目标日期（target date），根据其生命周期自动调整投资组合。随着老龄化时代正式到来，公众对退休养老金运用的关注度不断提高，被解读为推动TDF净资产大幅增加的主要原因。

在这种增长势头的带动下，每年有2至4家公司新进入市场，形成了产品多样化和竞争活跃化的基础。按基金投资期限区分的各“年份”（Vintage）产品中，TDF 2025、2030、2045的累计净资产依次居前，呈现出双峰分布格局。这被解读为投资者并未拘泥于自身的退休时间点，而是根据自身风险偏好选择相应年份产品的结果。

在运作业绩方面，TDF每年都在海外股票型基金与国内债券型基金之间，录得相对稳定的运作表现。股市上升期与全球主要指数同向上行，实现收益；股市下跌期则在一定程度上起到防御亏损的作用。

在国内外股票型基金收益率剧烈波动、如同“坐过山车”的期间，TDF则维持了相对稳定的收益率，约5年间累计收益率达到15.7%。尽管在2018年和2022年出现收益率下滑，但从长期视角来看，仍取得了颇具意义的业绩。

这使得TDF在长期累计收益率上超过了本金与利息保障型产品。以退休养老金为基准，从2018年至2023年一季度的累计收益率中，TDF为15.7%，本金与利息保障型产品为9.1%。同期累计消费者物价指数（CPI）涨幅为11.6%。

Financial Investment Association产业市场本部分部长 Na Seokjin 表示：“TDF作为国内首个养老金特化型产品，随着退休养老金默认选项（事前指定运作）制度的导入以及社会对养老金投资关注度的提升，预计其增长势头将得以延续。TDF与长期、定投这一养老金投资属性高度契合，最终有望提升退休养老金收益率，并推动国民养老金资产的增值。”

另一方面，由于低生育率和老龄化加剧，仅依靠国民年金已难以充分保障国民的老年生活，人们对退休养老金角色的期待日益高涨。金融投资协会强调，为了积极壮大退休养老金积累资金并将其有效用于老年资金，有必要推出一种可作为“踏脚石”的基金，使沉淀在银行和保险公司的退休养老金积累资金能够在安全前提下顺利转移。根据Korea Investment Trust Management的数据，以去年末为基准，规模约为336万亿韩元的退休养老金市场，预计到2027年末将扩大至557万亿韩元，2032年末将进一步增长至860万亿韩元。