[MarketING]股市，是时候关注正在恢复的基本面

by Song Hwajung

Published 08 May.2023 10:28(KST)

KOSPI时隔3天转为上涨
KOSDAQ连续2日继续走高

休市一天后的KOSPI在时隔3个交易日后重拾升势。市场普遍认为，这是受苹果业绩向好及就业指标改善等因素带动美国股市大幅上涨的影响。随着企业业绩触底以及韩国经济景气有望改善，部分观点认为，现在应当关注基本面（“体质”）的变化。

KOSPI，时隔3个交易日走强

截至8日上午10时15分，KOSPI较前一交易日上涨18.65点（0.75%），报2519.59点。KOSDAQ指数上涨5.66点（0.67%），报850.72点。

图片由联合通讯社提供

在苹果业绩向好和就业指标改善等利好支撑下，美国股市大幅走高，带动韩国股市也呈现上行走势。5日（当地时间），在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨1.65%，标准普尔500指数上涨1.85%，纳斯达克指数上涨2.25%，均收涨。

Mirae Asset证券研究员 Seo Sangyoung表示：“美国股市在苹果发布业绩后股价急涨，同时由于美国非农就业人数公布后，经济衰退忧虑有所缓解，这些因素凸显出来，推动股指走高。此外，多家主要投资银行认为近期大幅下跌的地区性银行被过度抛售，上调了相关个股的投资评级，金融股随之大涨，也对投资情绪产生了积极影响。苹果、特斯拉、英伟达等大型股大幅上涨的同时，地区银行风险有所缓解，对韩国股市形成利好，而美元和日元走弱、黄金和债券价格下跌等风险偏好情绪升温的现象也较为有利。”

苹果于4日公布，今年第一季度（苹果会计年度第二季度）实现销售额948.4亿美元（约125.8052万亿韩元），净利润241.6亿美元（约32.0482万亿韩元）。这一业绩超出市场预期。虽然销售额已连续两个季度下滑，但由于iPhone销售额同比增长2%，且在中国市场的销售额超出预期，苹果股价涨幅超过4%。

在美国4月就业报告中，非农就业人数增加25.3万，高于上月公布的16.5万。失业率则由3.5%小幅降至3.4%。Seo研究员分析称：“虽然劳动力市场正在放缓，但有充分证据表明这一过程较为温和，市场对经济的信心回流，带动美国国债收益率大幅上升，与此同时，美元和日元走弱，股市则走强。”

应关注基本面的方向性

在韩国经济改善预期、企业利润触底回升等氛围逐步明朗的背景下，有观点认为，应重点关注基本面方向性的变化。

Daishin证券研究员 Lee Kyungmin表示：“此前因降息预期回落而出现动摇的局面，被就业指标和苹果业绩结果所扭转，再次印证了决定股市方向性的是基本面。今后更应关注基本面的变化。”

以今年4月为起点，韩国经济合作与发展组织（OECD）综合领先指标出现反转上行，这是时隔23个月的变化。同时，KOSPI未来12个月预期每股收益（EPS）也重新转为上升趋势。3月底曾跌至187点的12个月预期EPS，截至4日已回升至203点。Lee研究员说明称：“这是自今年1月以来的最高水平，较低点反弹了8.6%。韩国的基本面结束了持续2年的下行周期，时隔2年出现了反转迹象。”

第一季度财报季进入尾声之际，市场对企业业绩触底回升的期待不断升温。Yuanta证券研究员 Cho Changmin表示：“虽然第一季度财报季是以三星电子的业绩‘爆雷’开局，但此后公布业绩的多数公司均明显好于市场预期（一致预期），整体来看，第一季度财报季的氛围并不差。截至目前，已完成业绩披露公司的预期达成率为120.8%，‘惊喜业绩’（Earnings Surprise）比例为60.2%。”

随着第一季度业绩好于预期，盈利周期的低迷程度也较预想明显缓和。Cho研究员表示：“按照一致预期口径，第一季度营业利润增速为-44.4%，在这种情况下，有望将第一季度视为盈利周期的底部并期待反弹。数据显示，业绩惊喜的力度越强，股价表现也越好，说明基本面的解释力正在增强。”