[MarketING]“暂歇”股市 正在寻找方向

科斯皮和科斯达克已连续两天延续疲软走势。由于短期上涨后的获利了结以及对经济衰退的担忧等因素形成下行压力，预计在下周确认企业业绩和经济指标后，市场将一定程度上明确方向。

以21日上午10时25分为准，科斯皮指数较前一交易日下跌19.43点（0.76%），报2543.68点。科斯达克指数下跌11.35点（1.28%），报874.36点。科斯皮跌至2540点区间，科斯达克失守880点关口。

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这一疲弱走势被解读为前一日美国股市下跌所带来的影响。19日（当地时间），在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌0.33%，标准普尔500指数下跌0.60%，纳斯达克指数下跌0.80%，均以下跌收盘。

对经济放缓的担忧凸显，拖累了指数表现。会议委员会发布的3月领先经济指数较上月下降1.2%，报108.4点，低于上月（-0.5%）和市场预期（-0.6%）。会议委员会预计，自2023年年中开始，美国经济将陷入衰退。费城联邦储备银行公布的辖区4月制造业指数为-31.3，同样低于上月（-23.2）和预期值（-19.2）。美国上周首次申领失业救济人数也高于预期，并连续两周增加。上周（4月9日至15日）首次申领失业救济人数较前一周增加5000人，达到24.5万人，高于前一周（24万人）和预期值（24万人）。连续申领失业救济人数为186.5万人，高于前一周（108.4万人）和预期值（182万人），显示就业强劲势头可能已接近峰值。

Future Asset证券研究员 Seo Sangyoung表示：“在主要经济指标疲弱、经济衰退议题进一步升温的背景下，美国国债收益率大幅下滑，美元跌势收窄，日元兑美元走强，金价则出现上涨。同时，国际油价以及铜、铁矿石等大宗商品价格下跌，引发股指抛压，避险资产偏好情绪有所扩大。”

有观点认为，美国经济衰退忧虑将演变为对韩国出口不振的担忧，从而影响投资情绪。Seo研究员表示：“美国股市因反映经济衰退担忧而下跌，这对韩国股市构成压力。尤其是在美国主要经济指标疲软、今年下半年经济陷入衰退的可能性上升的情况下，韩国出口放缓可能持续，这将成为整体投资情绪萎缩的因素。”他还补充称：“这将对外国资金流向产生负面影响。”

事实上，韩国出口放缓态势仍在持续。当天，韩国关税厅公布的数据显示，4月1日至20日出口额（以通关统计初值计）为323.7亿美元（约42.9万亿韩元），较上年同期减少11.0%。自去年10月至本月20日，出口额已连续7个月呈现负增长。本月1日至20日进口额高于出口额，贸易收支录得41.39亿美元逆差。自去年3月至本月20日，贸易收支已连续14个月出现逆差。

在短期上涨导致负担加重的情况下，缺乏新的利好因素，市场进入整理观望阶段。预计在下周确认美国科技股业绩结果以及主要国家国内生产总值（GDP）等经济指标后，股市方向将逐步明朗。

Shinhan投资证券研究员 Choi Yujun表示：“在缺乏新动能的背景下，连续上涨带来的压力开始显现，科斯皮在2500点后段遇到技术性阻力，以大盘股为中心出现了涨势放缓。同时，韩元兑美元汇率走高也是促使涨势放缓的主要变量之一。”他接着分析称：“科斯达克虽然在周初延续了上涨行情，但以二次电池价值链为首、信用融资占比较高的个股为中心，出现了获利了结。”

下周美国科技股等主要企业的业绩发布集中进行，也在刺激观望情绪。美国方面，微软（Microsoft）、字母表公司（Alphabet）、亚马逊（Amazon）、英特尔（Intel）等大型科技企业将公布业绩；韩国方面，现代汽车、POSCO Holdings、POSCO Future M、三星SDI、LG化学、LG显示等整车厂和代表性二次电池、显示面板企业也将发布业绩。Choi研究员解释称：“美国科技股业绩之所以重要，是因为它们是韩国半导体产业的下游产业。鉴于半导体产业具有领先性，相比具体数字，市场对今后景气状况的评价更为关键，这将成为检验‘半导体见底论’可信度的重要事件。”他还表示：“26日、27日也将有多家韩国企业公布业绩。由于市场对今年一季度业绩的预期仍然较高，出现业绩‘惊雷’的可能性存在，但本轮业绩季需要确认的是，市场对‘利润触底论’的认同度是否会进一步增强。”

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与此同时，今年一季度GDP数据也将陆续公布。韩国将在25日发布，美国在27日，欧元区在28日发布。NH投资证券研究员 Kim Younghwan表示：“近期金融市场在美国联邦储备制度（Fed）货币政策方面整体偏向乐观，但如果联邦储备制度的态度与市场预期不符，仍有可能成为股市噪音因素。从这一点来看，有必要关注美国经济（27日公布一季度GDP）以及物价（28日公布3月个人消费支出物价指数）的走势。”

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