[点击 e股票]“ANIPLUS收购ANIMAX，协同效应将最大化”

by Jang Hyowon

Published 21 Apr.2023 08:18(KST)

Updated 24 Jul.2023 23:11(KST)

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SK证券于21日就Aniplus表示，行业第一的Aniplus收购第二名Animax后，将极大放大业务协同效应，从而大幅改善公司基本面。

前一日，Aniplus签署协议，以总计460亿韩元收购Animax Korea 100%股权。Animax是持有《鬼灭之刃》版权的行业第二大竞争对手。以去年年底为基准，其实现销售额134亿韩元、营业利润42亿韩元，营业利润率达30%。

SK证券研究员 Heo Seonjae表示：“收购资金通过发行规模为250亿韩元的可转换公司债券（Convertible Bond）筹集，尽管因可转债发行可能存在长期抛压及股权被稀释的忧虑，但预计通过收购Animax所带来的协同效应更大，因此从公司立场来看，这是一次非常成功的并购。”

Heo研究员称：“日本新作的占有率将从过去的70%在收购后提升至85%，有望跃升为市场中的支配性企业。随着收购主要竞争对手Animax，过去在投标过程中存在的价格竞争已不再必要，通过大批量采购，新作内容的平均采购单价也将下降，预计会出现具有意义的盈利能力改善。”

他还表示：“Animax仅从事纯动画发行业务，并且持有大量与Aniplus并不重叠的内容（《鬼灭之刃》、儿童类等），因此与公司的周边产品业务部门之间将产生具有意义的业务协同效应。值得一提的是，Aniplus目前拥有周边产品制造商Rowoon Company以及自有发行渠道Aniplus Shop，实现了周边产品板块的纵向一体化，因此通过扩张周边产品业务，有望实现具有意义的规模增长。”