用SWOT分析看Lee Changyong总裁一周年：货币政策及格，内部管理不及格
韩国代表性经济学家…善用浅显话语是“强项”(S)
将于21日迎来就任一周年的韩国银行总裁 Lee Changyong 的“强项”，首要被提及的是他在亚洲开发银行和国际货币基金组织等机构任职期间积累的丰富经验与能力。在自去年以来持续蔓延的全球通货膨胀背景下，他主导实施了韩国银行历史上在最短时间内、最大幅度的基准利率上调，外界评价认为，迄今为止整体上较为成功地防守了危机。虽然在今年3月，他率先在主要国家中按下加息“暂停键”，一度引发“误判”争议，但不久之后，随着硅谷银行倒闭等全球金融不安扩散，也出现了认为从结果看他的决策是正确之举的分析。在韩国银行工会近日针对1002名员工开展的问卷调查中，也有84%的员工评价称，Lee 总裁为稳定物价所作的努力“把握时机得当”。
在历任韩国银行总裁中鲜见的改革性沟通方式，也是一大优势。今年年初在与记者的新年恳谈会上，当被问及“今年是否也会继续强化沟通”时，Lee 总裁笑称：“与其堵上我的嘴，不如你们捂上耳朵可能更快。”事实上，他一直以来以直白、易懂的表达方式，在普通民众中也颇受关注。去年10月，他警示所谓“西学蚂蚁”（投资海外股市的个人投资者）海外投资的风险；7月又劝告正在为购房烦恼的青年“要考虑高利率风险”，因此还获得了“Changyong神”的绰号。尤其是他首次在韩国银行引入了预告货币政策走向的“前瞻性指引”，大幅降低了市场不确定性。从今年1月起，又开始公开金融通货委员会委员们对最终利率的看法，在专家之间也被评价为“具有创新性”。
引发市场混乱…内部管理成“弱项”(W)
不过，Lee 总裁的强项有时也像硬币的另一面一样，转化为“弱点”。因为他的直白表达方式，有时也会成为放大市场波动性的因素。鉴于中央银行总裁拥有巨大的影响力，有观点认为，有必要尽量减少对市场的直接介入并保持分量感，从这一立场出发，Lee 总裁积极对外沟通的做法也可能被负面评价。实际上，去年10月，他先是对外表明“渐进式加息”的方针，却在金融通货委员会上实施了“Big Step”（一次性将基准利率上调0.50个百分点），因此遭到“出尔反尔”的批评。对此，Lee 总裁解释称，“前提条件发生变化时，货币政策随之改变是理所当然的”，但也有意见指出，他的前瞻性指引会加剧市场的“单向拥挤”现象，从而放大冲击。
作为一名出色的经济学家，Lee 总裁在韩国银行内部经营方面的问题也被视为弱点。在韩国银行工会的问卷中，有46%的员工对他的内部管理评价为“做得不好”或“非常不好”。为改变被称作“韩国银行寺院”般保守的组织文化，他着力打破等级秩序，但员工之间却有不少不满声音，认为“工作量只增不减，薪酬和福利却原地踏步”。要求改善与工作量不相称的低薪与待遇的呼声很高，但自他就任以来迟迟未见明显变化，尤其导致年轻员工的士气明显下滑。一位韩国银行相关人士吐露称：“在问卷结果公布之后，包括总裁在内的高层也没有什么大的反应，员工对薪酬的不满情绪很大。”
“让韩国银行地位实现跳跃的催化剂”…机遇(O)
韩国银行内部评价认为，Lee 总裁提升了韩国银行的国际地位。他与世界顶级宏观经济学者比肩而坐展开讨论，积极出席主要国际会议并发声，使韩国银行的存在感自然而然地不断增强。近期，他在美国华盛顿出席了二十国集团财政部长和中央银行总裁会议后，又受国际货币基金组织邀请，作为高级别讨论小组成员，与麻省理工学院名誉教授 Olivier Blanchard、Mohamed El-Erian 等“经济界导师”展开热烈讨论。韩国银行总裁以如此身份参加高层小组讨论，尚属首次。外界评价认为，他在出任韩国银行总裁之前担任国际货币基金组织亚太部主任长达8年间积累的经验和人脉网络，是重要动力来源。耀眼的人脉也是他不可或缺的资产之一。他在哈佛大学与前美国财政部长 Larry Summers 结缘，是 Summers 的得意门生，并与前国际货币基金组织首席经济学家 Olivier、欧洲中央银行总裁 Christine Lagarde 等人保持着深厚交情。
有传闻称，Lee 总裁的能力在危机时刻尤为凸显。近期美国硅谷银行倒闭导致全球金融市场震荡时，他毫不拖延，专注于分析原因并检查对韩国国内金融市场的影响。一名在硅谷银行事件后立即参加相关部门会议的韩国银行员工回忆说：“在硅谷银行事件导致市场不安情绪不断放大的时候，总裁亲自主导部门会议，为掌握事态进展而进行有条不紊的指挥，这一幕大大增强了我们的信任感。”去年10月14日，在全球“超级强势美元”背景下，韩元兑美元汇率一度飙升至1美元兑1442.5韩元时，Lee 总裁彻夜难眠，密切关注全球局势，着手查明原因并制定应对方案。他立即组建单独的特别工作组，积极推动与国民年金基金签订外汇互换协议等措施，从容度过了这一艰难关口。去年乐高乐园资产支持商业票据危机爆发时，他因初期应对略显迟缓而受到批评，但此后通过与政府协商，扩大合格抵押证券范围并买入回购协议证券等，最终平息了危机。
与政府“走得太近”…独立性受威胁(T)
由于自就任之初就格外强调与政府之间的“政策组合”（policy mix），有观点指出，这在某些情况下可能损害韩国银行的独立性。他每周日都会与副总理兼企划财政部部长 Choo Kyungho、金融委员会委员长 Kim Juhyun、金融监督院院长 Lee Bokhyun 进行例行会晤，这种频繁的接触，在物价与景气等利益关系相互冲突时，存在演变为政府施压手段的隐忧。今年2月，韩国银行结束加息进程转而维持利率不变，但金融当局却向市中银行施压要求降息，由此引发货币政策被架空的争议。对此，Lee 总裁强调政府干预利率的必要性，驳回了相关批评。本月出现类似情况时，外界再度质疑中央银行与金融当局之间是否存在“视角差异”，但他积极予以否认，站在了政府一边。
有观点指出：“政策组合固然重要，但作为中央银行，与政府之间保持适度的紧张感同样必要。明年将迎来国会选举，在这一背景下，政府可能因担忧今年下半年经济状况而试图提前推进降息时点，届时作为将物价稳定置于优先位置的中央银行行长，他能否坚持原则、按自身判断来运用货币政策，还需要继续观察。”由此看来，今年下半年 Lee 总裁的领导力预计将再次面临考验。也有意见指出，在一年前的就职演说中，他曾对韩国经济陷入长期低增长泥潭表示忧虑，要求中央银行不应局限于货币政策，而要在财政政策和结构改革方面也贡献力量，扩大中央银行角色，但迄今为止，他在推动真正意义上的结构改革方面尚未发出强有力的声音。延世大学经济学部名誉教授 Kim Jungsik 强调称：“既然紧缩周期已接近尾声，那么一直保持中立立场的韩国银行，现在就有任务要完成——要以‘国内最顶尖智库’的身份，为韩国经济发展发出更响亮的声音。”
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