Hana Life发行1800亿新型资本证券…改善资本充足性
通过弥补债券评估损失导致下滑的偿付能力比率（RBC）
次级债到期，相较长期保险负债市值评估
为改善作为保险公司稳健性监管指标的偿付能力充足率（RBC），Hana Life Insurance发行了规模为1800亿韩元的新型资本证券。此举旨在防御因利率上升导致的债券评估损失扩大以及次级债到期对RBC造成的侵蚀，同时也意在提前应对将保险负债按市值评估的新偿付能力制度（K-ICS）。
5日，据投资银行（IB）业界消息，Hana Life Insurance近期在KB证券作为主承销商的安排下，发行了1800亿韩元规模的新型资本证券。该债券名义期限为30年，但可以追加延长期限，属于永久债。发行后5年起，Hana Life Insurance可行使赎回期权（提前赎回权），在到期前偿还本金和利息。但如果Hana Life Insurance不行使赎回期权，则适用利率分阶段上调的阶梯式（Step-up）结构。
未来5年适用的利率为5.62%。若5年后未行使赎回期权，需要向投资者支付的利率水平将持续上升。公司可以推迟支付利息，但被推迟的利息必须一次性累计支付。通过允许部分利息延迟支付的方式，使该债券在会计上可以被认定为资本。据悉，Hana Financial Group全额认购了Hana Life Insurance发行的新型资本证券。
Hana Life Insurance发行新型资本证券，是为改善RBC采取的举措。Hana Life Insurance截至去年末的RBC为186.32%，较金融当局建议标准150%高出30多个百分点。但受利率上升导致持有债券评估损失等因素影响，相比去年6月末（204.79%）有所下滑。IB业界一位相关人士表示：“虽然公司以长期国债为主进行稳健的资产运用，但在利率快速上升的情况下，被归类为可供出售金融资产的债券出现评估损失已难以避免。”
4月还有次级债到期在即。次级债在剩余期限超过5年的情况下，其发行金额的100%可在会计上被认定为资本。但当剩余期限缩短至5年以内时，资本认定比例每年将减少20%。Hana Life Insurance于2017年4月发行的规模500亿韩元的次级债，将于本月7日和21日相继到期。
此次举措也意在应对将新适用于保险公司的新偿付能力制度（K-ICS）。Hana Life Insurance长期保险负债较多，被视为在负债按市值评估时资本缩减幅度较大的保险公司之一。为此，公司还向监管当局申请，在可用资本部分适用过渡性措施，以便逐步确认市值评估导致的资本减少金额。
业界一位相关人士表示：“此前，IBK Pension Insurance在Kyobo Securities主承销下发行了规模2000亿韩元的新型资本证券，随着K-ICS的实施，新型资本证券的发行需求将持续增加”，“在Credit Suisse（CS）AT1债券被全部减记事件之后，全球市场对新型证券的需求有所萎缩，私募发行增加的可能性很大。”
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