年收益率达193%的基金…因美国SVB破产血本无归

by Kwon Haeyoung

Published 25 Mar.2023 07:00(KST)

押注美联储加息的宏观对冲基金本月收益率骤降

受美国硅谷银行（SVB）倒闭余波引发的意外债券收益率下跌影响，此前押注加息的全球宏观对冲基金收益率大幅下滑。

图片由路透社联合新闻社提供

据《华尔街日报》（WSJ）等主要外媒25日报道，全球宏观对冲基金管理公司Maniyar Capital和Heidar Capital本月以来收益率均下跌逾20%。

Heidar Capital旗下的Jupiter基金去年全年取得193%的惊人收益率，但本月以来资产缩水32%。Maniyar Capital旗下基金本月以来收益率为负22%。Graham Capital基金和Lynx Asset Management的情况略好一些，但也仅在本月就遭受了约10%的损失。

宏观对冲基金是指通过预测汇率、利率等宏观变量和政策变化，投资于债券、外汇等资产的产品。这些基金自2021年底起押注并投资于美国联邦储备委员会（Fed）加息，从而获得了可观收益，但近期由于SVB突然破产，引发“紧缩周期结束时间可能提前”的预期迅速扩散，导致其蒙受巨大损失。

实际上，对美国政策利率高度敏感的美国2年期国债收益率在SVB事件后一路下行。本月初在SVB事件爆发前，该收益率一度突破5%，但目前已回落至3.8%左右。SVB破产的上周，其跌幅创下自1987年以来最大纪录。由于许多宏观对冲基金为放大投资效果而使用杠杆，损失预计还将因借贷成本的存在而进一步扩大。

正如预期，Fed在SVB破产后首次召开的22日（当地时间）联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，仅将基准利率上调0.25个百分点。原先在SVB事件前，市场曾押注加息0.5个百分点，但事件发生后，市场认为加息幅度可能缩小至0.25个百分点，甚至有可能暂停加息。由于Fed的强力紧缩已导致企业融资成本上升和银行存款加速流出，进而酿成SVB倒闭，要求放缓紧缩步伐的呼声不断高涨。