KOSPI收跌、KOSDAQ收涨走势分化
本月以来外资以净卖出为主
韩国股市收盘走势分化。KOSPI下跌，而KOSDAQ则上涨并重返800点关口。由于外国人卖出，拖累KOSPI走弱。在金融不安以及本周预定举行的美国3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议引发的警惕情绪下，预计短期内资金供求将依然受限。
KOSPI受外国人抛售影响下跌
20日，KOSPI收报2379.20点，较前一交易日下跌16.49点（跌幅0.69%）。KOSDAQ收报802.20点，上涨4.81点（涨幅0.60%）。两大指数均低开，盘初一度双双转涨，但KOSPI随后再度回落，反观KOSDAQ则维持升势，重新站上800点。
随着外国人抛盘出笼，KOSPI随之走低。当日，外国人在有价证券市场净卖出2059亿韩元。机构和个人分别净买入1067亿韩元和896亿韩元，但仍不足以托住指数。在KOSDAQ市场，个人净买入1342亿韩元，将指数推升至800点区间。外国人和机构则分别净卖出381亿韩元和603亿韩元。
Mirae Asset证券研究员Kim Seokhwan表示：“尽管传出瑞银（UBS）同意收购瑞士信贷（Credit Suisse，CS）的消息，但本周FOMC利率决议的不确定性加大，投资情绪受到打压。韩元兑美元汇率也在低开后，因外国人抛盘在盘中上涨超过10韩元，市场压力进一步放大。”
今年1月带动股市反弹的外国人买入力度，进入本月后已转为以卖出为主。本月以来，外国人累计在韩国股市净卖出1.2887万亿韩元。Kiwoom证券研究员Choi Jaewon表示：“2月外国投资者的资金动向尚未呈现出明确方向，且相对受限，但进入3月后，再次出现以卖出为主的格局。截至本月17日，在有价证券市场，个人和机构分别净买入3152亿韩元和3626亿韩元，而外国人则录得8360亿韩元的净卖出。”
在外国人动向的影响下，各行业板块的走势也出现分化。根据Kiwoom证券的数据，在KOSPI各行业中收益率最高的IT家电板块，其净买入资金中约70%来自外国人。相反，在收益率较低的造船、证券、银行等板块的净卖出资金中，外国人占比分别为47%、77%、100%。在KOSDAQ市场，则出现了随个人投资者动向而产生的板块分化。受第二电池题材走强带动，化学板块收益率最高，而化学板块净买入资金中，个人投资者占比高达100%。收益率最疲弱的公用事业板块，其全部净卖出量均来自个人投资者；媒体教育板块的净卖出资金中，个人投资者占比也达到68%。
预计短期内受限的资金供求格局将持续。Choi研究员表示：“考虑到3月FOMC会议以及自上周以来由美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）事件引发的金融市场不安因素仍在消化过程中，预计在受限的资金环境下，市场将继续呈现消化波动的走势。”
即便在确认外国人买卖动向后再进行应对，似乎也并不算晚。Daishin证券研究员Lee Kyungmin表示：“在确认美国联邦储备制度（Federal Reserve，Fed）的决定及其后的市场反应，并观察外国投资者的立场之后再做应对，也不算迟。3月FOMC前后应把握加仓机会，但在波动性加大且外国人卖出趋于增强的情况下，与其仓促行动，不如保持更充裕的心态会更有利。”
在金融不安背景下 企业财务稳健性愈发重要
近期金融不安加剧，预计在选择投资标的时，企业现金持有等财务稳健性将被更加重视，因为不能排除银行风险扩散导致对企业贷款收缩的可能性。
Korea Investment证券研究员Kim Daejun表示：“如果银行的流动性短缺现象对实体经济的资金供给造成困难，那么自有现金较为充裕的企业相对会更安全。与投资相关，有必要检查企业的现金持有水平。”Kim研究员将必需消费品、通信服务、IT等列为现金占比较高的行业，并预计这些行业将呈现相对稳健的走势。
财务稳健性预计将成为决定未来主导板块的变量。Hana证券研究员Lee Jaeman表示：“美国商业银行的企业贷款规模很难增加，保持审慎的放贷态度的可能性也较高。预计将更加严格地适用诸如利息保障倍数、自由现金流比率等财务稳健性指标，相应地，股市中对大盘股的偏好将会提升。”这位研究员补充称：“在韩国股市中，调整负债水平、提高利息保障倍数和自由现金流比率，同时又能保持利润率与否，将成为决定主导板块的重要变量。”
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