在美国硅谷银行（SVB）破产事件余波持续之际，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于当地时间本月21日至22日召开会议。国内证券业界普遍预计，美国联邦储备制度（Fed）将把基准利率上调0.25个百分点。“大步加息”（上调0.50个百分点）的可能性虽然大幅降低，但由于硅谷银行事件引发的银行业危机忧虑尚未完全消除，投资者短期内预计仍将维持观望情绪。
NH投资证券给出本周（20日至24日）科斯皮指数预期波动区间为“2300～2450点”。本月17日科斯皮收于2395.69点。NH投资证券研究员 Kim Younghwan 表示：“在近期银行业危机可能性浮现的背景下，投资者高度关注联邦储备制度将对此持何种立场”，“在 Jerome Powell 主席发表讲话后，股市波动性可能会加大。”他接着称：“如果联邦储备制度在上调利率0.25个百分点的同时提出缓解金融风险的方案，将对股市产生积极影响”，“投资者在短期内的观望情绪会较为强烈。”
在硅谷银行破产余波之下，市场对联邦储备制度紧缩立场将有所缓和的预期增强，美国国债收益率大幅下跌。全球投资银行高盛集团认为，在即将召开的联邦公开市场委员会会议上，基准利率将“维持不变”；野村证券甚至给出了下调0.25个百分点的预测。芝加哥商品交易所（CME）“Fed Watch”数据显示，上调0.25个百分点的可能性最高，为66%，而利率维持不变的可能性也达到34%（以上为3月16日数据）。没有0.5个百分点加息的预期。
国内证券业界则普遍认为，联邦储备制度将采取“小步加息”（上调0.25个百分点）的方案。Hana证券研究员 Lee Jaeman 称：“在当前形势下，如果选择冻结利率，市场很可能将其解读为‘银行流动性危机’已经演变为‘由系统性危机引发的经济衰退’，因此在上调0.25个百分点这一水平上达成妥协的可能性较高。”他补充说：“如果按这一情景发展，可以期待货币政策路径出现变化，要么实现基准利率提前结束上调（由9月提前至5月），要么转为渐进式加息方向。”
这位研究员尤其强调：“一旦基准利率上调告一段落，市场利率最终将反映经济增长率而回落”，“这将得出一个结论：增长率较高企业的股价溢价将随之走高。”
Daishin证券研究员 Moon Namjoong 也表示：“由于硅谷银行事件，原本不存在的利率冻结概率出现了，年内降息预期也重新回归”，“鉴于出现挤兑的背景在于联邦储备制度的高强度紧缩导致科技企业资金紧张，因此如果选择冻结利率，将以‘维护金融稳定’为名义；若上调0.25个百分点，则以‘控制通胀’为名义。”他接着解释称：“从联邦储备制度必须向市场明确表明其拥有分别应对通胀和金融稳定的政策工具这一点来看，预计3月联邦公开市场委员会会议将得出上调0.25个百分点的结果。”
就在本月初，市场对本次3月联邦公开市场委员会会议实施“大步加息”的可能性仍然判断为非常高。以硅谷银行事件为契机，如果最终仅上调0.25个百分点，且尤为重要的是 Jerome Powell 主席发表鸽派（宽松货币政策）言论，市场的安心情绪将进一步增强。联邦公开市场委员会会议结果预计将于韩国时间本月23日凌晨公布。
另一方面，硅谷银行事件发生后，短期内偏好安全资产的现象在所难免，因此预计近期韩元兑美元汇率的下跌幅度将受到限制。不过，从第二季度之后，随着能源进口负担减轻以及对华出口改善，汇率有望逐步趋于稳定。
NH投资证券研究员 Kwon Amin 表示：“从新冠疫情暴发后按地区划分的出口增速与韩元价值的相关系数来看，尤其与对华出口的联动性较强”，“2月韩国对华出口同比下降24%，但随着中国经济复苏，对华出口改善预计将在4月左右支撑韩国整体出口反弹。”他接着说：“考虑到在当前水平上，监管当局对干预的警惕以及从技术面看韩元兑美元汇率的上升势头可能受到限制，未来韩元兑美元汇率下行的预期仍然有效”，“韩国国民年金公团与韩国银行进行外汇互换，以及国民年金公团提供外汇对冲头寸时，可能带来外汇市场内美元供给扩大的效果。”
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韩国银行与国民银行在去年10月韩元大幅贬值之际，于年底前签订了规模达100亿美元的外汇互换协议。近日有消息称，监管当局将重启该安排，推动提供新增投资资金及延长期限等方案。
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