欧央行在瑞信危机下仍“激进加息”……Lagarde称“银行体系很强健”(综合)

欧洲中央银行（ECB）按此前预告继续采取一次性上调0.5个百分点的“大步加息”。即便在美国硅谷银行（SVB）破产、瑞士信贷（SC）危机传闻令金融系统风险凸显的背景下，仍将重点放在“与通胀作战”上。ECB行长克里斯蒂娜·拉加德表示，“将与通货膨胀坚决斗争”，并预告仍有进一步加息的空间。分析认为，这一决定也将对下周作出利率决议的美国联邦储备制度（Fed）今后的货币政策路径产生影响。

克里斯蒂娜·拉加德 欧洲中央银行总裁 [图片来源=韩联社供图]

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ECB在16日（当地时间）举行的货币政策决策会议上宣布，将基准利率上调0.5个百分点至3.5%。至此，一直将利率维持在0%的ECB自去年7月首次加息0.5个百分点以来，已连续六次上调基准利率。存款利率和边际贷款利率也分别提高0.5个百分点至3.0%和3.75%。

ECB表示，“由于预计通货膨胀将在较长一段时间内维持在高位，为了使物价能及时回到2%的目标水平，决定在今天加息”，并称，“不确定性上升显示出在利率决策中采取以数据为基础的方式有多么重要”，说明了这一决定的背景。随后还补充称：“ECB已完全做好准备，在必要时为欧元区金融系统提供流动性支持。”

在当天ECB利率决定出炉前，市场高度紧张。自本月10日硅谷银行突然破产、12日Signature银行倒闭、14日瑞信出现流动性危机以来，围绕全球金融系统的恐慌情绪迅速蔓延。此前，外界担忧围绕瑞信资本充足性的疑虑可能演变为资金外流，这一忧虑已引发股价暴跌等金融市场不安，因此有预测认为，与此前预告不同，ECB本次加息幅度可能仅为0.25个百分点。不过，随着瑞士金融当局当天决定向瑞信紧急注入最多500亿瑞郎（约70.3万亿韩元）资金，恐慌情绪有所缓解。

拉加德行长在记者会上表示，“正在监测金融市场的紧张状况”，“已做好准备采取一切必要应对措施，以维护欧元区的物价稳定和金融稳定”。她同时强调，物价稳定与金融系统稳定这两大政策目标之间并非互相冲突。她还提到，与2008年全球金融危机时期相比，目前的银行系统要强健得多。

当天ECB的大幅加息，被解读为一方面是对其过去不断强化的金融系统的信心，另一方面也意味着其将与通胀作战视为更加紧迫的任务。从欧元区物价来看，2月剔除食品和能源的核心消费者物价指数（CPI）上涨5.6%，涨幅较前一个月的5.3%进一步扩大。总体CPI涨幅虽回落至8.5%，但仍高于市场预期。通胀之火依然未被完全扑灭。在此之上，各国当局的迅速干预使得短期内与金融风险传染相关的“燃眉之急”得到一定程度的化解，这一判断也成为背景因素之一。

拉加德行长表示，“如果不确定性有所缓解后，物价上涨态势仍然持续，我们还有进一步（加息）的空间”，再次重申与通胀作战的立场。本次加息幅度也与拉加德行长此前多次预告的水平一致。ECB在去年7月时隔11年首次采取“大步加息”后，连续两次实施“超大步加息”（基准利率一次性上调0.75个百分点），强化紧缩力度，近期又连续三次维持“大步加息”。

美国联邦储备制度主席 Jerome Powell 供图自联合通讯社

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随着ECB实施大步加息，Fed在今后利率路径上的“算计”也将更加复杂。《华尔街日报》（WSJ）指出：“各国中央银行仍然把抑制居高不下且顽固的通胀放在首要位置”，“ECB的决定显示，包括美国联邦储备制度在内的主要国家央行将如何回应美国两家银行破产所引发的市场危机信号。”当天ECB的决定一直被视为衡量将于本月21日至22日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议走向的重要参照。

此前，市场一直关注，在硅谷银行破产事件背后存在Fed激进加息这一因素的情况下，各国央行的加息进程是否会被按下“暂停键”。市场之所以此前普遍认为ECB当天更有可能采取“小步加息”（基准利率上调0.25个百分点），正是出于这一考虑。Fed方面，直至一周前仍被视为主流选项的“大步加息”方案，如今也被认为已从当前讨论桌上撤下。不过，在“冻结利率”与“按常规幅度上调0.25个百分点”之间，市场预期仍在不断摇摆。

根据芝加哥商品交易所（CME）“Fed观察”工具的数据，截至当天下午，联邦基金利率期货市场对Fed在3月FOMC会议上加息0.25个百分点的可能性定价约为82%，较前一日的54%明显上升。前一日上升至45%左右的“维持利率不变”预期，随着瑞信引发的危机在当局干预下趋于平息，当天回落至18%。自硅谷银行破产事件后，市场对“大步加息”的预期则降至0%。

市场尤其关注的是，Fed将在3月FOMC会后公布的“点阵图”等前瞻指引。由于舆论认为，面对金融风险稳定这一新课题，Fed将难以持续高强度紧缩，多数投资者预计最终利率不会高于5%。这一预期低于Fed在去年12月点阵图中给出的今年年底利率预期中值（5.1%）。此前，Fed主席杰罗姆·鲍威尔曾以通胀等指标“超出预期”为由，预告最终利率可能高于原先预期。

部分专家注意到，ECB当天并未就今后加息节奏作出具体说明，认为包括Fed在内的各国央行可能会着手放缓紧缩步伐。瑞士投资银行（IB）瑞银集团（UBS）利率策略师Rohan Khanna指出：“他们正处在必须在货币政策与金融稳定之间取得平衡的艰难处境中”，“在核心物价上涨的同时，由于金融系统不稳定，ECB似乎选择不就未来加息速度作出表态。”他还分析称：“一些人会把这视为Fed在下周会议上可能不那么‘鹰派（偏好货币紧缩）’的信号。”

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另一方面，美国财政部长珍妮特·耶伦当天在参议院金融委员会听证会上的开场发言中，围绕硅谷银行事件再次强调，美国金融系统依然稳健。她表示：“再次确认我们的银行系统是健全的”，“我承诺，美国民众可以确信，在需要时可以提取自己的存款。”此外，她就硅谷银行事件表示：“在当前形势下出现了流动性危机”，“我们将详细调查这家银行发生了什么、为何会出现此类问题。银行被关闭，是因为其无法应对存款提款需求。”

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