[点击e个股]“Modetour，游客快速恢复…估值压力仍在”

by Kwon Jaehee

Published 14 Mar.2023 08:37(KST)

[亚洲经济权在熙记者] 现代汽车证券14日维持对Modetour的投资意见为“市场表现型（Market Perform）”，目标股价维持在1.8万韩元。

Modetour一季度团队游送客人数预计将达到19万人，较上一季度的9万人增加逾一倍。与2019年一季度相比，相当于当时的30%规模，显示出出境游需求正在快速恢复。今年出境人数预计为2200万至2300万人，将达到2019年出境人数的75%以上。由此推断，团队游送客人数在四季度也将大幅增至55万人，相当于2019年四季度的80%。营业利润转正最早有望从二季度开始实现。

目前Modetour团队游送客中，20至40岁人群占比约30%，较新冠疫情前翻了一番。进入地方性流行阶段后，初期出游需求的恢复由年轻层主导，预计从下半年起，50岁以上客户也将正式加入海外旅游行列，从而进一步加速Modetour业绩修复。

目前以Modetour约600名销售人员的规模，能够应对的月度团队游送客人数约为9万人。因此，从季度送客人数大幅突破30万人的三季度起，预计将出现补充人手的必要性。受销售急剧增长影响，公司在今年完全有能力突破盈亏平衡点，但由于下半年人工成本增加，季度营业利润预计仅在30亿至60亿韩元水平。回到疫情前季度超过100亿韩元营业利润的水平，预计要到2024年下半年。