[点击e股票] OCI，被低估的多晶硅企业

Published 10 Mar.2023 08:17(KST)

现代汽车证券报告

现代汽车证券在10日针对OCI给出“买入”投资意见，并提出目标股价16万韩元。该券商分析称，尽管业绩预期不断上调，但股价仍延续下跌走势，处于被低估状态。

OCI计划在本月22日股东大会之后，于5月1日推进公司分立。OCI控股公司将从事太阳能用多晶硅、美国太阳能业务、发电业务和城市开发业务等。新上市公司OCI则计划从事半导体用多晶硅、基础化学品等业务。分立比例为68.8比31.2。

新设公司预计实现销售额约2万亿韩元、营业利润约2000亿韩元。其主力碳化学产品Pitch用于铝冶炼所需电极棒的粘结剂。受近期铝价走强带动，Pitch价格也延续强势，有望录得与去年相近的利润水平。

现代汽车证券研究员Kang Dongjin表示：“业务公司上市后计划维持30%以上的分红倾向。按业务公司预计上市市值约7200亿韩元测算，股息率有望超过6%，预计将成为高分红标的。”

在多晶硅市场方面，高纯度多晶硅价格有望继续走强。考虑到原材料价格趋于下行稳定，以及去年扩产带来的产量增加，即便下半年多晶硅价格进一步下跌，利润仍将同比增长。Kang研究员指出：“此前被美国海关退回的太阳能组件已开始销售，但《美国维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）并未取消。随着欧盟供应链尽职调查相关法规的实施，非中国产多晶硅的溢价也将持续。”