KOSPI时隔3日转为上涨
波动性扩大但下档仍具支撑
受美国通胀不安和紧缩担忧影响，一度跌破2400点而震荡的KOSPI，在仅仅3个交易日后便展开反弹。专家指出，目前虽因货币政策预期回调等因素经历调整，但预计波动性不会像去年那样剧烈，因此有必要避免过度降低股票资产比重。
KOSPI时隔3个交易日反弹
截至28日上午10时25分，KOSPI较前一交易日上涨27.31点（1.14%），报2429.95点。KOSDAQ上涨6.87点（0.88%），报787.17点。
这被解读为前一日美国股市因前期跌幅过大，引发反弹性买盘流入而走强所带来的影响。27日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）道琼斯30种工业平均指数较前一日上涨0.22%，标准普尔500指数上涨0.31%，纳斯达克指数上涨0.63%，均收涨。
Future Asset证券研究员 Seo Sangyoung 表示：“美国股市在利率趋稳，以及英国脱离欧洲联盟（Brexit）达成协议的消息提振下，欧元和英镑走强、美元走弱，从而表现坚挺，这将对韩国股市产生积极影响”，“受美元走弱带动，韩元兑美元汇率大幅下跌，市场对韩元走强的预期升温，这一点也有望对外资资金流入产生积极影响，属于利好因素。”
汇率急涨势头的缓和正在为股市反弹增添助力。当日，首尔外汇市场韩元兑美元汇率较前一日下跌5韩元，以1318.0韩元开盘。Kiwoom证券研究员 Han Jiyeong 表示：“预计在临近1日休市之际，国内股市观望情绪仍将存在，但在美国股市走强、利率急涨势头缓和等宏观环境好转的支撑下，股市将呈现反弹走势”，“此前推高韩元兑美元汇率、恶化外资买入力度、并对国内股市形成下行压力的汇率飙升问题，随着美元走强势头放缓以及外汇当局就稳定汇率供需的方案展开讨论，有较大可能趋于缓和，这一点也将对国内股市产生积极影响。”
波动性不及去年剧烈，逢低买入更有利
随着对紧缩政策可能长期化的担忧加剧，正在经历调整的股市是否存在进一步大幅下跌的可能性，也引发市场担忧。
上述研究员表示：“目前股市确实处于一个被利率、美元、美联储（Fed）等宏观环境所主导的艰难局面”，“因此，许多人在警惕股指跌破箱体下沿（以KOSPI为准约2350点附近）等进一步大幅下跌的可能性。”
不过，目前影响市场的因素并非全新利空，而是既有利空的延续，因此预计股市下方支撑力仍将得以维持。该研究员称：“现在确实是需要做好风险管理的阶段，但值得关注的是，目前这些利空并非新增利空，而是既有利空色彩更浓”，“对于既有利空，市场参与者在很大程度上已经产生了一定免疫力，这一点也值得关注。即便近期投资情绪和投资者对股价下跌的体感程度可能让人觉得跌势汹涌，但实际上只是股价波动率有所放大而已，股市的下方支撑力仍在，这一点也是同一逻辑。”
有分析认为，本轮波动的深度不会像去年那样严重。Shinhan Investment证券研究员 Noh Donggil 表示：“3月股市环境是回吐此前对货币政策放松预期的阶段，从短期回调路径看，其深度将弱于去年”，“去年年底行情之后，标准普尔500指数和KOSPI较各自200日均线分别下跌6%和10%，这就是本轮回调中可以预期的波动区间。”
与其过度压缩股票比重，不如采取逢低买入策略更为有利。Samsung证券研究员 Kim Yonggu 表示：“预计3月KOSPI将呈现试探性站稳市场长期趋势线——200日移动平均线（折算指数约在2410点附近）的中性股价走势”，“美联储（Fed）与其通过过度紧缩将实体经济推入衰退，不如更有可能在应对经济与物价之间寻求平衡；考虑到全球需求与供给同步恢复、物价和利率环境趋于下行稳定、以及美元走弱等因素，相比恐慌性抛售，持有更有利；相比观望，积极买入更占优势。”他补充道：“有必要将KOSPI跌破2400点以下的区间，作为重新入市以及对投资组合进行最后阶段调整的机会加以利用。”
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该研究员还表示：“预计在3月美国联邦公开市场委员会（FOMC）召开之前，围绕美联储（Fed）和通胀的宏观不确定性仍将存在，而这将成为股市的又一个拐点。但鉴于近期股价波动率放大的过程中，这类既有宏观不确定性已在相当程度上被反映在市场价格中，因此在当前时点应避免过度降低股票资产比重，这才是更为适宜的做法。”
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