[MarketING]虽偏鹰派但在预期范围内

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[亚洲经济 记者 Song Hwajung] 科斯皮指数时隔一日再度反弹。前一日下跌后出现的反弹性买盘流入，以及虽然2月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要措辞偏鹰派，但被评价为大致符合市场预期，这些因素都产生了影响。有观点认为，若在一段时间的盘整过程中进一步确认物价趋稳等情况，股市将再次冲击2500点关口。

截至23日上午10时5分，科斯皮指数较前一交易日上涨10.56点（0.44%），报2428.24点。科斯达克指数则下跌4.08点（0.52%），报774.43点。当日科斯皮涨幅有所收窄，科斯达克则转为下跌。

隔夜公布的2月FOMC会议纪要虽然偏鹰派，但被评价为并未超出预期区间，对市场的影响似乎有限。前一日美国股市涨跌不一。22日（当地时间），在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30种工业平均指数较前一日下跌0.26%，标准普尔500指数下跌0.16%，而纳斯达克指数则上涨0.13%收盘。

Kiwoom证券研究员 Han Jiyoung 表示：“与2月FOMC会议时一样，此次公布的会议纪要同样带有鹰派色彩，但并未超出市场此前在价格层面已反映的范围”，“从FOMC会议纪要公布后，美国股市在经历剧烈波动后又收复跌幅这一点可以推断，与去年1月不同，本次会议纪要并未成为对未来股市方向造成巨大冲击的因素”。

从此次公布的FOMC会议纪要来看，部分委员主张，2月应一次性加息50个基点（1个基点=0.01个百分点），若2月未能加至该幅度，则应在此后会议上实施50个基点的加息。此外，纪要中还强调，为实现2%的通胀目标，需要维持具有约束性的环境。尽管最近3个月通胀回落令人欣慰，但也有意见认为，要形成物价下行的确信，还需要更多数据加以验证。

Han 研究员解释称：“上述内容本来足以刺激美国联邦储备制度（Fed）进一步收紧货币政策，并引发股市不安，但市场此前已在经历1月就业和通胀数据意外走强后，将终端利率预期从5.25%上调至5.5%，且在2月中旬以后通过数次股价调整，已逐步反映了对Fed强化紧缩的担忧。”

对于前一日下跌后出现的反弹性买盘也抱有期待。Mirae Asset证券研究员 Kim Seokhwan 称：“有望出现因前一日下跌而产生的逢低买入力度”，并表示：“尤其是在美元指数及美国国债收益率上升的情况下，美股跌幅仍然有限，加之韩元兑美元汇率反而下行，这些都表明风险资产偏好可能持续。”

在预计股市将于下一次FOMC会议前，一边确认经济指标一边经历调整的背景下，有观点认为，与其押注股市下跌，不如采取围绕个股进行布局的策略更为有效。

Han 研究员表示：“到3月FOMC会议之前，股市不会呈现押注单边上涨或下跌的氛围，而是会在持续确认各类指标的同时，事后被动应对”，“鉴于股市仍难以摆脱宏观因素的影响，从自下而上（Bottom-up）的视角出发，进行个别行业的板块操作将继续是一个有效的策略阶段”。

KB证券研究员 Kim Ilhyuk 分析称：“美国经济看上去较为稳健，但也存在一种可能性，即去年12月受寒潮影响而受到抑制的经济活动，在今年1月至2月因气候转为温和而暂时性地表现强劲”，“因此，在观察去年12月经济指标时，无须过度悲观，但认为1月指标所呈现的强劲反弹势头会持续下去，同样也有失偏颇。”他接着表示：“与其基于趋势性下跌预期而押注股市下行，不如将调整过程视作从长期视角布局成长股的买入机会，这样的策略更为有利。”

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有观点认为，一旦确认物价趋稳等情况，股市将尝试突破2500点关口。Hi投资证券研究员 Lee Woongchan 表示：“要在4%的利率环境下，仅凭对经济的乐观预期推动股市进一步上行，还需要更多时间”，“若2月中小盘股过度的流动性行情暂告一段落，在经历一段时间的盘整之后，若制造业景气回升与物价趋稳这两方面都得到确认，股市将再次尝试突破2500点关口。”

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