基准利率维持在3.5%“暂歇”……持续一年半的加息步伐按下暂停键

by Seo Sojeong

by Mun Jewon

Published 23 Feb.2023 09:56(KST)

Updated 24 Feb.2023 09:07(KST)

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韩国央行货币政策会议：今年经济增速下调至1.6%，降0.1个百分点

图片由联合新闻提供

[亚洲经济记者 Seo Sojeong、记者 Moon Jewon] 韩国银行在23日举行的金融货币委员会会议上，将基准利率维持在年化3.5%不变。金融货币委员会此前在去年4月、5月、7月、8月、10月、11月以及上月连续上调基准利率，创下历史上首次“7次连升”纪录，但本月金融货币委员会决定冻结利率，过去一年半持续的加息步伐就此停止。

韩国银行金融货币委员会当天召开货币政策方向决策会议，决定将基准利率维持在年化3.50%不变。随着韩国银行冻结基准利率，韩美之间的利率差维持在1.25个百分点。

在物价涨幅仍处于5%区间的情况下，韩国银行之所以选择冻结利率，是因为此前7次连升（去年4、5、7、8、10、11月及今年1月）已累积加息疲劳，有必要检视其效果。全球经济放缓导致出口不振持续，再加上房地产“硬着陆”忧虑升温，使得追加加息的负担加重，也是主要原因之一。

尤其是国内外对经济衰退的担忧持续加剧，被分析为对此次基准利率冻结产生了重大影响。由于全球半导体景气低迷，我国出口业绩正在减少，再叠加高物价、高利率削弱了消费复苏势头，市场对加息的忧虑随之加大。

贸易收支上月录得126.5亿美元逆差，连续11个月出现逆差；出口额为462.7亿美元，同比骤减16.6%。本月1日至20日出口额（以通关统计暂定值计）为335.49亿美元，同期减少2.3%，迟迟未能重拾回升势头。

根据上月13日召开的金融货币委员会会议记录，当时提出冻结利率意见的一名委员指出，“短期内急剧上升的利率通过对金融部门及实体经济的传导效应，使得难以期待快速复苏”。随着中国通过“重新开放”（经济活动重启）带来的经济活动正常化，我国出口在下半年有望逐步恢复，但韩国银行内外也有观点认为，中国难以像过去那样提供巨大助力。

韩国银行在本月21日向国会作业务报告时表示，“中国经济复苏通过对华出口改善和游客流入，将对我国经济产生积极影响”，但同时也解释称，“此次中国将呈现以消费为中心的复苏态势，因此对提升我国经济增长率的效果恐难达到以往水平”。

本月金融货币委员会进入“喘口气”阶段，虽然躲过了史上首次“8次连升”，但有分析认为，今后进一步加息的火种仍然存在。

这是因为消费者物价涨幅在5%区间难以下行，加之公共收费上调压力加大，导致未来一年消费者物价涨幅预期的普通人预期通胀率再次升至4%区间。随着美国联邦储备制度理事会（Federal Reserve）在3月和5月至少两次采取“小幅加息”（基准利率各上调0.25个百分点）的可能性被提出，“尚未达到最终利率水平”的认识也在扩散。

还有分析指出，考虑到目前韩美利率差已扩大至1.25个百分点，如果未来利差最大扩大至2个百分点，基准利率追加上调将难以避免。

Shinyoung证券研究员 Cho Yonggu表示：“今年政策的重心正从物价转向增长，从外汇市场稳定转向房地产市场软着陆，追加紧缩的必要性正在减弱，这成为本次冻结的依据。”他判断称：“虽然通胀仍处于较高水平，但大多源于国际原材料价格上涨的二轮效应，很难以此正当化货币政策的进一步应对。”

相反，韩国经济学会会长、首尔大学经济学系教授 Hwang Yoonjae则表示：“短期内‘黏性价格’状况将持续，通胀难以轻易得到缓解”，“既然美国联邦储备制度仍在持续紧缩，韩国银行也应追加加息。”