“不需要利息”……投资者争相涌入的是哪家企业？

by Jang Hyowon

Published 23 Feb.2023 07:30(KST)

Updated 21 Jul.2023 13:44(KST)

open/close

投资者蜂拥而至增资10%筹得33亿
无“重定价”条款保护股价下跌
机构称“有望正式进入盈利扩张期”

[亚洲经济记者 Jang Hyowon] 这是一种借钱却没有利息的债券。它是一种日后可以转换为股票的债券，但却没有为应对股价下跌而设置的转换价调整（重定价）条款。即便如此，机构投资者仍争相表示要向这家公司提供资金。

这说的是全球航空航天专业企业 Kencoa Aerospace。近期在美国持续加息的背景下，Kencoa Aerospace 成功发行了票面利率为0%的可转换公司债券（CB）。

本月21日，Kencoa Aerospace 公告称，已发行规模为330亿韩元的第9次无记名附息无担保可转换公司债券。到期日为2028年2月23日。

此次发行的可转债票面利率为0%。在借款期间，公司无需支付利息，且不包含转换价重定价选择权。通常投资者在认购可转债时，会将重定价下限设定为首次转换价的70%，以应对在可转换之前股价可能下跌的风险。

但这次 Kencoa Aerospace 的可转债并未设置类似重定价的安全装置。如果投资者不相信在两年后可转换时点，股价会高于当前1万5684韩元的转换价，就很难进行投资。

尽管如此，本次可转债认购资金仍超过最初设定的300亿韩元，最终金额上调了10%，发行大获成功。市场解读为，投资者看好 Kencoa 未来股价上涨前景，认为通过股票转换有望获得充足的价差收益。

此次 Kencoa 可转债由 KB证券认购59亿韩元、三星证券认购45亿韩元、NH投资证券认购45亿韩元、未来资产证券认购36亿韩元、Kiwoom证券认购30亿韩元、韩国投资证券认购20亿韩元、Ebest投资证券认购20亿韩元，另有4家机构参与投资。

可转债投资者将 Kencoa 的营收增长势头以及今年盈利能力的全面提升列为主要投资理由。Kencoa 近3年营收分别为2020年的316亿韩元、2021年的547亿韩元、去年的749亿韩元。按季度来看，自上市以来已连续8个季度创下历史最高季度营收纪录。此外，自去年上半年起公司持续保持盈利态势。

投资银行行业一位相关人士表示：“由于飞机制造、航空防务、宇航、城市空中交通（UAM）等前端市场也步入全面景气期，预计 Kencoa 的业绩增长势头将进一步加速”，并称“尽管当前市场整体面临募资困难，但这一项目被视为今年最为火爆的交易”。

另一方面，Kencoa 计划通过此次融资回购并全部注销第7次、第8次公司债，以此消除潜在抛压风险，最大化股东价值。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。