中国LPR决议、韩国金通委、美PCE将登场
市场押注金通委“按兵不动”
但2月金通委或是最后一次加息机会
KOSPI或将维持箱体震荡走势
[亚洲经济 黄允珠 记者] 本周（19日至24日）将接连迎来可能影响市场的重要事件。在国内股市方面，随着23日韩国银行金融货币委员会会议临近，警惕情绪正在扩大，而次日公布的美国1月个人消费支出（PCE）物价指数将成为走势分水岭。预计通过货币政策与调查类指标，对“软着陆”路径的确认心理将强烈发挥作用。同时，韩元汇率也快速突破1290韩元关口，KOSPI指数很可能转入箱体整理走势。
据韩国交易所19日消息，上周（13日至17日）KOSPI和KOSDAQ分别变动-0.2%、0.0%。在指数上方区间，由于对紧缩的警惕感升温，外国资金流入速度放缓。现货在股市中的供需影响力有所减弱，但期货供需的影响力在这一周明显增强。
本周与货币政策相关的事件包括：中国人民银行贷款市场报价利率（LPR）决定（20日）、韩国金融货币委员会会议（23日）、美国1月PCE物价指数（24日）等。
Shinhan投资证券研究员 Choi Yujun 表示：“即便出现调整材料，指数在2400点附近仍有获得支撑的可能。”他指出，如果本周公布的指标支持软着陆的可能性且金通委（金融货币委员会）态度友好，不仅可以期待KOSPI向上突破前期高点，但估值负担与强势美元压力将成为限制上行空间的因素。
市场正关注23日金通委会议结果以及24日（当地时间）公布的1月PCE物价指数。就金通委而言，市场目前普遍预期将维持3.50%的基准利率不变。
三星证券研究员 Kim Jiman 表示：“金通委员们仍将综合考虑居高不下的国内外物价水平、美国基准利率上调基调、汇率以及房地产景气等多种变量。考虑到经济和物价正温和回落，有必要检视过去一年半中基准利率累计上调300个基点（1个基点=0.01个百分点）所产生的效果。”
由于美联储坚持实施紧缩性货币政策，加之国内通胀压力不小，存在一定的加息必要性。但韩国正因出口萎缩和房地产景气下滑而承受经济下行压力，因此维持利率不变的正当性也在增强。Kim 研究员预计，如出现“加息”少数意见，人数大约在1人左右。上一轮金通委会议中，反对上调基准利率的少数意见委员有两人（Joo Sangyoung、Shin Sunghwan）。
无论下周金通委是否加息，证券公司研究员普遍认为，韩国银行今后不得不在物价与经济之间寻求平衡并据此调整政策。也就是说，韩国银行有可能先于美国结束加息，并在必要时率先下调利率。
回顾韩国银行之所以容忍与美国之间出现基准利率“倒挂”，是因为其加息早于美联储，因此有舆论认为，有必要在这一点上保留其可能提出“先入先出”逻辑的空间，并持续关注韩国银行的动向。
另一方面，仍有观点认为2月将实施加息。Shinhan银行研究员 So Jaeyong 表示：“在某种意义上看，2月可能是必须加息的最后机会，应从这一角度看待韩国银行。”他称，“我倾向于支持2月最后一次加息25个基点”。
So 研究员指出：“在这种情况下，韩国银行会在表述中充分照顾到对经济的关切，但如果选择加息，将与市场一致预期相悖，市场会表现出失望情绪。即便是韩国银行出于‘保险’目的而上调25个基点，要被视为推动韩元走强的诱因，其效果也十分有限。”
PCE物价指数是比消费者物价指数（CPI）涵盖更多品类的指标，美联储将其作为观察物价形势的重要参考。围绕乌克兰战争爆发一周年的24日前后，俄罗斯采取何种行动，也可能对国际油价、利率等整个市场产生影响。
据克利夫兰联邦储备银行预测，1月PCE指数同比上涨4.91%，环比上涨0.42%。这较12月（5.0%）小幅回落。
PCE是美联储高度重视的通胀指标，尤其是在剔除波动性较大的能源和食品价格后的“核心PCE”，被视为最为准确的指标。PCE指数在去年6月（6.8%）创下40年来新高后，截至去年年底的6个月间持续放缓。
NH投资证券研究员 Kim Younghwan 表示：“对降息的期待已经有所回落，这一局面很可能在下周继续延续。”事实上，年初欧元美元期货市场曾预计2023年12月基准利率为4.8%、2024年12月基准利率为3.6%，但目前已分别上调至5.3%和3.9%。
Kim 研究员解释称：“债券期货市场对年内降息的预期正在快速退潮，虽然2024年仍反映出降息预期，但降息幅度正在缩小。”
他评价说：“若要扭转这一氛围，24日公布的PCE指数需低于预期，或3月初公布的就业数据要明显不及预期。”综合考虑上述因素，他预计本周KOSPI指数运行区间将在“2410~2540点”之间。
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