[点击e股票]“EcoProBM估值具吸引力、业绩高增长…目标价上调”

[亚洲经济 记者 Kwon Jaehee] Yuanta证券17日表示，维持对 EcoPro BM 的“买入”投资意见，并将目标股价由原先的15.8万韩元上调至21万韩元。

近期 EcoPro BM 股价大幅上涨，引发市场对估值的担忧。但若考虑从2022年至2025年年均33%以上的增长率，EcoPro BM 目前的估值仍具备较高吸引力。尤其是在美国《通胀削减法案》（IRA）逐年趋严的背景下，整车原始设备制造商（OEM）及电池企业更倾向与已构建完善“去中国化”供应链的企业签订合同，因此公司在美国市场的订单预期也较高。一旦公布新的订单合同，将带动 EcoPro BM 进一步扩充产能，其估值吸引力有望进一步提升。

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今年的高外延增长同样值得期待。预计 EcoPro BM 今年销售额将达到8.5万亿韩元，营业利润为6113亿韩元，分别同比增长58%、60%。尽管预计2023年电动工具部门需求疲软将持续，且受汇率与平均销售单价（ASP）下滑影响，价格端将承压，但随着年内3万吨规模的 CAM5N 和5.4万吨规模的 CAM7 投产，仅电动车业务板块，今年就有望实现58%以上的外延增长。

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Yuanta证券研究员 Ian Na 表示：“尽管近期股价大幅上涨，但公司估值吸引力依然较强，考虑到产能扩张带来的外延增长以及美国市场订单动能，投资吸引力较高。若在3月美国《通胀削减法案》修订案之后，公司明确北美投资计划并对外公布，则订单动能也值得期待。”

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