14日CPI基准调整后首次公布
跌势预计放缓…环比有望上涨
[亚洲经济 黄允珠 记者] 在股市乐观论弥漫之际，2月以来科斯皮指数表现趋于疲软，迟迟未能突破2500点关口，呈现徘徊态势。市场普遍认为，目前处于“喘息期”的科斯皮，接下来的走势将很大程度上取决于美国消费者物价指数（CPI）在当地时间14日如何公布。
据韩国交易所统计，2月科斯皮指数仅从2449.80点上涨至2469.73点，涨幅为0.8%。这与1月科斯皮8.9%（2225.67 → 2425.08）的涨幅形成鲜明对比。
2月以来科斯皮走弱，主要受市场对降息预期降温的影响。由于美国1月就业数据（非农就业人数）和美国供应管理协会（ISM）服务业指数双双大幅好于预期，关于上半年加息周期将结束的预期正在减弱。此前，美国非农就业岗位增加51.7万个，给市场带来冲击。这一数字是预期值（18.7万个）的3倍左右，接近前月（26万个）的1.5倍。
根据FedWatch的数据，3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持利率不变的概率已降至0%。取而代之的是市场押注加息的氛围升温。加息25个基点（1个基点=0.01个百分点）的概率飙升至90.8%，加息50个基点的概率也从0%升至9.2%。
5月FOMC加息的概率也发生了变化。维持利率不变的预期从58.9%降至18.4%。相反，加息25个基点的预期则从30%大幅升至74.2%。原本市场预期3月FOMC加息25个基点后将进入利率冻结阶段，如今这一预期被修正为到5月为止合计加息50个基点。
在此背景下，有观点认为，将于当地时间14日公布的美国CPI或将成为拐点。本次CPI是调整基准权重后的首次发布。DS投资证券研究员 Moon Hongcheol 表示：“近几年消费行为发生变化，导致各品类权重有所调整”，“调整后的物价波动性将有所减弱，近期的下行走势可能被证明是被夸大的。”他解释称：“其原因在于，在新的CPI基准中，居住成本权重被提高，而汽车权重则被下调。”
从彭博社汇总的市场一致预期来看，1月CPI和核心CPI同比涨幅预计分别为6.2%和5.5%。这低于12月（CPI 6.5%，核心CPI 5.7%）的水平，预计将实现物价连续4个月回落，但降幅将明显放缓。
更重要的是，CPI和核心CPI环比预计分别上升0.5%和0.4%。市场专家指出，1月CPI环比涨幅将较12月的0.1%大幅上升，很可能创下自2022年6月以来的最高水平。
Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 表示：“市场仍然期待在利率峰值基础上有约50个基点的降息”，“在软着陆预期依然存在、且当前美国物价水平与美联储提出的2%目标仍有超过2倍差距的情况下，期待两次降息仍属过度乐观。”
![“终于还是跨境了”既无疫苗也无药物…蔓延中的“变异埃博拉”[读懂科学]](https://cwcontent.asiae.co.kr/asiaresize/93/2026052019230771274_1779272587.jpg)
他接着分析称：“本周将通过美国1月实体经济指标和物价指标，再次检验市场对经济软着陆与货币政策的预期能否保持平衡”，“与其说是有利于市场的投资环境，不如说更有可能成为降息预期再次退潮的转折点。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
