[本周股市展望]美国CPI左右“KOSPI走向”…能否突破2500点阻力位
是加码货币紧缩，还是期待经济软着陆？
对中国经济刺激的期待等乐观情绪高涨
[亚洲经济 记者 Lee Seonae] 本周（13日至17日）国内股市预计将根据14日公布的美国1月消费者物价指数（CPI）走向分化。如果确认物价涨势放缓，乐观情绪将进一步增强；但若公布的数据辜负市场预期，股市很可能继续停留在箱体区间。不过，目前市场预期整体略偏向乐观一侧。因近期股价上涨而进入获利了结休整期的KOSPI能否突破2500点阻力位，备受关注。
证券业界预计，此次公布的CPI将同比上涨6.2%，低于前一月份即去年12月（6.7%）的水平。与去年12月环比下降0.1%相比，此次数据可能达到加剧通胀忧虑的程度。不过，由于从今年起CPI各品目权重将进行调整，这一点有望向市场释放积极信号，关键仍在于市场如何解读。NH投资证券研究员 Kim Younghwan指出：“按品目调整物价权重，对名义物价指标的稳定起到正面作用，但问题在于市场如何解读。目前金融市场对经济和货币政策整体持较强的乐观态度。”
Daol投资证券研究员 Cho Byunghyun表示：“如果认为去年年底以来强化的风险资产偏好，源自对美国联邦储备系统（Fed）最终利率的确定性，那么在出现足以动摇这一判断的依据之前，市场情绪将继续保持积极。一旦CPI数据朝着缓解通胀压力的方向公布，股市将继续尝试上行。”Kim研究员同样强调：“至少在3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，市场相对确信美联储会按预期行动，乐观论有望持续；物价指标趋稳，很可能在股市中被作出正面解读。”
但也有警惕声音出现。Kyobo证券研究员 Lim Dongmin分析称：“预计1月美国总体CPI和核心CPI将同比分别上涨6.2%和5.5%。在相对较高的物价涨幅下，很难保证美国经济的通胀得到稳定。”Kiwoom证券研究员 Kim Yumi则预测：“如果物价涨势放缓的速度未能像市场预期那样迅速缓解，高利率水平将维持更长时间，市场警惕情绪将进一步升温。”未来资产证券全球资产配置团队负责人 Park Heechan指出：“目前核心物价的市场一致预期（共识）为环比上涨0.4%。虽然共识略高，减轻了出现‘冲击性’结果的风险，但0.4%并不算低。要想缓解市场对美联储收紧货币政策的担忧，数据恐怕需要低于这一水平。”
从乐观看待市场的人士还将对中国经济刺激政策的期待视为利好因素之一。外界预计将在3月举行的中国全国“两会”上公布强有力的经济刺激方案。根据中国疾病预防控制中心8日发布的数据，中国医院中与新冠肺炎相关的死亡指数和重症患者数量较1月初创下的峰值减少了98%。证券业界评价称，这表明中国政府放宽新冠防控政策后，经过初期混乱阶段，目前局势正在趋于平稳，从而提升了市场对经济回归常态的期待。Kim研究员强调：“预计本周KOSPI将在2450至2580点区间内运行。美国通胀率放缓、美元走弱以及对中国经济刺激的期待，将共同发挥作用。”
Shinhan投资证券表示，通过本周公布的美国CPI、生产者物价指数（PPI）以及进出口物价数据，可以综合确认美国通胀的各项因素。市场将结合美国通胀形势，以及韩国进出口物价、就业指标，全面检视内外部环境。Shinhan投资研究委员 Park Seokjung强调：“今年1月，由于对通胀和经济衰退忧虑的警戒减弱，市场呈现出强烈的风险偏好。本周将以物价、企业业绩和实体经济指标为基础，决定新的趋势。”
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Daishin证券研究员 Moon Namjoong也表示：“市场将根据对经济复苏期待程度有望升温的三个关键经济指标——物价、消费和住房数据的结果，在‘美联储进一步收紧货币政策’与‘经济软着陆预期’之间权衡，股市走向将取决于哪一方占据更大权重。不过，市场已经在将1月就业数据解读为美联储加码紧缩的信号后，经历了股市波动性扩大的过程，因此本次更有可能选择后者（经济软着陆预期），从而抬升股市下方支撑的坚挺程度。”
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