强劲数据令美联储决策更复杂，投资者处境更棘手
[亚洲经济 纽约=特派记者 Jo Seulgina]收紧货币的缰绳在手的美国联邦储备制度（Fed），其利率计算再度变得复杂。原因在于，刚刚在联邦储备委员会主席 Jerome Powell 口中出现“通货紧缩进程”表述后，立刻又公布了强劲的就业报告。此前在市场上扩散的“下个月将暂停加息”论调瞬间失去支撑，在货币政策路径再度变得不确定的背景下，投资者的真实想法也愈发复杂。
《华尔街日报》（WSJ）5日（当地时间）报道称，在1月就业报告公布后，预计联邦储备制度今年还将再加息两次的投资者正在增加。
据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，目前联邦基金（FF）利率期货市场已经反映出，到5月基准利率升至5.0%至5.25%的可能性超过67%。此前市场普遍预计，联邦储备制度将在3月最后一次采取“小幅加息”（基准利率上调0.25个百分点），并在4.75%至5.0%区间结束本轮加息周期；但如今，认为3月之后仍将继续加息的观点正不断占据上风。
近期公布的一系列经济指标，被视为这一情绪逆转的主要背景。最典型的就是本月3日公布的1月就业报告。1月新增非农就业岗位增加51.7万个，接近市场预期的3倍；失业率则降至3.4%，为1969年5月以来的最低水平。同日公布的美国供应管理协会（ISM）1月服务业采购经理人指数（PMI）录得55.2，重回扩张区间。
这大幅加剧了联邦储备制度货币政策的不确定性。因为根据“经济尚未放缓到足以压低通胀”的判断，这些数据可能成为联邦储备制度再次大幅加息的依据。尤其是劳动力市场过热，一直是联邦储备制度在实现2%通胀目标过程中最为担忧的因素之一。
此外，即便 Jerome Powell 做出“通货紧缩进程初期”的判断，他在谈及未来货币政策时仍回避作出具体表态，这一点也在进一步加重不确定性。Jerome Powell 在本月1日联邦公开市场委员会（FOMC）例会结束后的记者会上，被问到何时停止加息、转向降息需要满足哪些条件等问题时，以“这不是像打开或关闭电灯开关那样简单”来回应，回避了正面回答。
《华尔街日报》称：“现在投资者确信，联邦储备制度可能会把利率提高到此前预想之上”，“正如去年在华尔街所见，好于预期的经济数据反而可能对市场构成利空。”攀升的紧缩忧虑，已经给今年以来纽约股市的科技股行情浇了一盆冷水。1月就业报告公布当日（3日），以科技股为主的纳斯达克指数收盘较前一交易日下跌1.59%。在“联邦储备制度加息周期已接近尾声”的预期下持续走高的债券价格也集体回落。
不过，也有观点认为，就业岗位大幅超预期增加意味着“软着陆”的可能性有所上升。一直警告经济衰退风险的前美国财政部长 Larry Summers 也略微调整了既有立场，表示“联邦储备制度实现软着陆的可能性较几个月前有所提高”。但他同时再次指出，通胀水平依然高得难以容忍。储蓄率下滑、耐用品需求减少预期等，也被视为未来消费的潜在威胁因素。
市场上对于联邦储备制度在年内启动降息的期待依然存在。根据FedWatch工具，联邦基金利率期货市场已经计入11月和12月各降息0.25个百分点的可能性。目前，投资者正密切关注7日 Jerome Powell 等联邦储备制度主要官员的相关表态。
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