[点击 e股票]“LG电子，上半年业绩改善可能性高”……目标价上调

【亚洲经济 记者 Lee Jeongyun】Daishin证券6日表示，预计LG电子的盈利能力将较此前预测有所提升，维持“买入”投资意见，并将目标股价从原先的12万韩元上调至13.5万韩元。

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Daishin证券研究员 Park Gangho 表示：“自去年第四季度业绩发布以来，LG电子的目标股价持续上调。在全球经济衰退及消费者需求疲软、信息技术（IT）设备展望被下调的时点，只有LG电子的积极前景被凸显出来。”

他接着称：“在此背景下，短期来看基本面改善，中长期来看车载电子事业（VS）的高速增长及盈利扩大的差异化，被评估为当前阶段的利好因素。通过本次企业说明会日程，再次确认了今年上半年业绩有望改善以及车载电子事业的长期竞争力。”

LG电子今年第一季度营业利润预计为1万亿韩元，高于市场一致预期值（预测值）9152亿韩元。

第一季度LG电子预计将在所有事业部门实现盈利，车载电子事业的销售额也将扩大。Park研究员表示：“首先，与第一季度半导体、显示器、智能手机厂商销售额和盈利能力较此前下调相比，LG电子的盈利能力预计将较此前预测有所改善。其背景在于，在家电（H&A）方面，高端及新型家电的销售额在稳定增长的同时，与去年相比物流成本大幅下降，因此有望提升营业利润率。”

在高端家电市场中市占率位居第一的LG电子，被分析为今年上半年通过推出新产品，在平均销售价格（ASP）上升的同时，受益于物流成本及主要原材料价格的下行稳定，将先于销售增长实现盈利能力改善。

电视事业（HE）预计在第一季度实现扭亏为盈。尽管电视需求依然低迷，但由于去年第四季度积极推进库存调整，第一季度的库存压力有所减轻。相反，通过将销售重心集中在有机发光二极管（OLED）电视，并通过对产品结构比例的有效管理，预计将先于销售扩张实现盈利能力改善。分析认为，最终通过在H&A部门（家电）和HE事业中的成本效率提升，从第一季度信息技术（IT）行业内部盈利改善的角度来看，其投资吸引力有所增强。

此外，从中长期角度看，VS部门的增长前景明确。以去年年底为基准，已确保80万亿韩元的订单储备，通过LG Magna在北美市场的市占率与销售增长，被认为将有助于整体盈利能力改善。VS部门销售额在去年同比增长29.1%之后，预计今年增长22.1%，明年增长18.9%，将高于公司整体增速。

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LG Magna负责驱动电机、转换器等高增长领域，且利润率较高，在改善盈利方面发挥着重要作用。其他增长部分则有望通过与新兴汽车厂商开展原始设计制造（ODM）和原始设备制造（OEM）合作来实现。Kim研究员表示：“LG Magna拥有整车生产经验，而LG集团在车载电子领域拥有整体解决方案，从外包生产战略角度看，LG Magna被评估为重要供应商。全球电动汽车市场的外包生产比重预计将逐步提高，其格局与智能手机制造环境相似。”

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