去年四季度就业成本指数上涨1.0% 环比降0.2个百分点
通胀放缓信号…彭博：“美联储5月可能暂停加息”
[亚洲经济 权海英 记者] 当地时间1日将公布新年首次美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果之际，连就业指标也被指显示通胀正在放缓。由于预计美国联邦储备制度（Fed）将在本次FOMC会议上采取“小幅加息步伐”（基准利率上调0.25个百分点），市场关注焦点集中在最终利率上限将定在何处。尤其是FOMC会议结束后将公布的Fed主席Jerome Powell的发言备受关注。
通胀指标陆续放缓
当天据美国劳工部消息，去年第四季度就业成本指数（ECI）环比上升1.0%。较第三季度（1.2%）低0.2个百分点，也低于彭博社预测值（1.1%）。这被视为薪资上涨所带来的通胀正在减弱的信号，有分析指出，这将成为Fed进一步放慢加息步伐的又一依据。就业成本指数是反映企业向美国劳动者支付的工资、福利津贴等用工成本的指标，是Fed重点关注的指标之一。
除就业成本指数外，以去年12月为基准的消费者物价涨幅同比为6.5%，已连续6个月放缓。同月零售销售额也较前月减少1.1%，连续第二个月倒退。当日，美国高端食品连锁企业Whole Foods也以通胀正在放缓为由，要求食品供应商下调向零售门店供货的批发价。
何时停止加息
随着越来越多信号显示Fed在与通胀的斗争中逐渐占据上风，市场对Fed将在1日把基准利率上调0.25个百分点至4.5%至4.75%区间的预期进一步增强。去年Fed曾连续4次采取“巨幅加息步伐”（每次上调0.75个百分点），随后又实施一次“较大幅度加息步伐”（上调0.5个百分点），市场认为此次将再次放缓紧缩速度一个档次。
与此同时，市场正密切关注加息停止的时间点。《华尔街日报》（Wall Street Journal）分析称，“就业成本放缓将点燃有关Fed何时停止加息的讨论”。彭博社则认为，Fed在本周加息0.25个百分点后，将在接下来3个月内观察通胀放缓指标，可能在5月停止加息。此前Fed理事Christopher Waller于上月20日曾表示，“应当在观察3个月或6个月的数据后，再讨论是否停止加息”，彭博社的分析即源于此。彭博社解释称，在5月FOMC会议召开前，Fed将能看到今年1月至3月的数据，因此有可能找到停止加息的依据。
德意志银行高级经济学家Brett Ryan表示，“（Fed的）信息正在发生变化”，“现在速度已不重要，最终利率上限在哪里才是关键”。Fed在去年年底曾认为基准利率上限将在5%以上，但市场上也有声音预计最终利率将低于这一水平。
“通胀已结束”的乐观论调“会再次引发通胀”
也有观点对市场的乐观情绪提出警示。美国上月失业率为3.5%，处于充分就业水平，由于相关指标仍然出现分化，有舆论认为，要确认通胀真正得到缓解仍需要更多时间。
![“要涨到200万韩元” 被证券界认为无需怀疑的企业 [周末Money]](https://cwcontent.asiae.co.kr/asiaresize/93/2025061015355092669_1749537351.jpg)
还有预测认为，Powell可能通过释放“鹰派”（hawkish）信号，给市场预期泼冷水。诺贝尔经济学奖得主、纽约市立大学教授Paul Krugman前一天在接受Bloomberg TV采访时指出，“我担心市场走得太超前”，“市场是在以通胀已经结束为前提来定价，但这可能会成为一种自我否定的预言”。RSM US首席经济学家Joe Brusuelas则分析称，“劳动力市场的韧性依然很强，中国的重新开放也可能抬升全球通胀压力”，“Fed在策略上可以选择暂时停止加息，但这并不意味着本轮加息周期已经见顶”。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
