[点击 e股票]“起亚依托产量提升扩大市占率…ASP 上升”

[亚洲经济 记者 Lee Gwangho 报道] Hana证券分析称，起亚将通过提高产量带动市占率和开工率上升，并在维持产品组合（Mix）效应的同时，证明其基本面已得到强化。投资意见为买入，目标股价维持在9万韩元。

Hana证券研究员 Song Seonjae 表示：“今年汇率将构成负面因素，但在保持较低激励政策的同时，叠加产品组合效应，平均销售单价（ASP）将小幅上升。”

起亚去年第四季度业绩超出预期。全球批发销量及除中国外批发销量同比分别增长13%、16%。除中国和俄罗斯外，大部分地区销量均有所增加，其中北美和印度分别大幅增长32%、63%。

图片由联合通讯社提供

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Song研究员指出：“在销量增长的同时，产品组合和汇率均发挥了有利作用。相对售价较高的北美市场占比由33.3%上升至39.5%，按车型级别来看，休闲车（RV）占比则由57.9%升至66.8%。”

他补充称：“营业利润增加了1.45万亿韩元，主要得益于销量增加、价格效应以及激励费用削减，汇率效应贡献约8400亿韩元。”

起亚今年提出的批发销量目标为增加10.3%，达到320万辆；预计产量和零售销量分别增加11.4%、8.7%，至326万辆和315万辆。公司同时将销售收入目标定为增长12.7%，至97.6万亿韩元；营业利润率目标为提高1.2个百分点至9.5%；营业利润目标为增长28.6%，至9.3万亿韩元。

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他还表示：“起亚目前的市盈率（PER）约为4倍，估值偏低；股息收益率高达5.1%（每股3500韩元），并计划在未来5年内每年回购约5000亿韩元自家股票，其中相当于已发行股份1.8%的部分将被回购，并注销回购股份的50%，这类股东回报政策也具有积极意义。”

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