在景气先行指数下行阶段停止或下调加息
国债收益率拐点也与基准利率加息结束时点相吻合
[亚洲经济 Son Seonhee 记者] 有观点称，陡峭的美国加息进程将于3月左右结束。由于去年全球主要国家收紧货币政策，投资情绪急剧冰冻，遭遇低迷的证券行业，如今对今年下半年出现上涨行情的期待明显升温。
海逸投资证券在最近发布的报告中预测，美国联邦储备制度（Fed）将在3月结束加息。在此之前，预计2月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将采取上调0.25个百分点的“婴儿步伐”加息。这意味着继上月之后，Fed将进一步缩小加息幅度。
作为依据之一，该报告指出近期美国领先经济指标正在下滑。海逸投资证券投资战略部研究员 Park Sanghyun 表示：“美国领先经济指标的下滑意味着美国经济正进入衰退阶段，从这一点看，必然会对美联储的加息周期产生重大影响”，“（在过去）只要领先经济指标增速（同比）转为下行，美联储无一例外地停止加息或转而降息。”
当地时间23日公布的美国去年12月领先经济指标为110.5点（2016年=100），较前月下降1.0%。已连续10个月下跌。与去年2月高点相比下跌了7.5%。领先经济指标是用于预测大约7个月后经济景气转折点的指标，主要用于经济前景判断。该指标持续下滑，被视为美国经济衰退忧虑不断加重的佐证。
尤其值得关注的是美国领先经济指标与加息周期之间的相关性。回顾20世纪80年代以来这两项指标的走势，每当领先经济指标呈现下行趋势时，基准利率也会停止上调或转为下调。领先经济指标与国内生产总值（GDP）增速具有高度相关性。从这一点看，为了刺激经济，货币政策被迫随之转向宽松。
海逸投资证券认为，与当前经济走势最为相似的时期是2001年信息技术泡沫破裂后的经济衰退期。考虑到当时10年期与2年期国债收益率的拐点与基准利率加息结束时间相吻合，该公司也高度关注近期国债收益率见顶回落的走势。Park 研究员表示：“随着通胀压力缓和信号出现，加之经济衰退风险上升，市场普遍预期美联储在转向‘婴儿步伐’加息之后，将在3月FOMC会议上结束加息周期”，“因加息而受挫的以科技股为主导的经济范式，也很可能再次获得动力。”
国内证券业界认为，最快从今年第二季度起经济将开始反弹，下半年投资情绪也有望恢复。最典型的例子是年初以来证券板块相关个股的急剧上涨。去年全年，受科斯皮指数下跌近25%、成交量萎缩等因素影响，投资情绪急剧恶化，证券公司业绩也表现低迷。即便如此，今年以来，未来资产证券、NH投资证券、三星证券、Kiwoom证券等主要券商股价大幅跑赢科斯皮涨幅，持续飙升。尤其是韩华投资证券和SK证券，今年以来股价分别上涨约35%、25%。同期“KRX证券”指数也上涨了14%。市场普遍认为，这反映出此前低迷的股票交易将重新活跃的预期。
不过，也有谨慎观点认为，应当警惕过度乐观论。Hahn Jaehyuk 韩亚证券研究员表示：“由于高利率导致市场流动性正在收缩，科斯皮指数的涨幅不会太大”，“在高度依赖外资这一单一资金来源的情况下，贸然提高科斯皮配置比例需要谨慎。”他接着指出：“（最近）股市之所以出现上涨行情，完全可以视为得益于外资的‘Love Korea’”，“一旦外资资金流入收缩，韩国股市很可能在那个时点集中反映此前被掩盖的利空因素。”
Shinhan投资证券首席研究员 Choi Yujun 也表示：“近期推动科斯皮反弹的动力，很大一部分来自市场对半导体景气已触底的‘期待’”，“有必要通过主要企业的业绩发布来验证这份期待是否有充分依据。”
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