[亚洲经济 世宗=记者 Lee Dongwoo] 韩国电力公社债券（韩电债）发行利率已降至3%区间。吸走场内债券市场资金的韩电债利率跌至年化3%区间，系时隔5个月首次。
22日据金融投资协会消息，截至20日，3年期韩电债发行利率为3.923%。韩电债利率在去年10月刷新年内高点（5.825%）后，于同年12月跌至4%区间，呈现下行走势。
此前，韩国电力为弥补大规模亏损、筹措运营资金，曾在去年将韩电债发行规模增至30万亿韩元。作为优质债券，韩电债单月最高发行规模达3万亿韩元，由此还一度出现一般企业公司债被冷落的“挤出效应”。
今年以来，韩电债发行利率跌至3%区间，背后原因在于近期市场利率低于基准利率的“利率倒挂”现象。债券市场事实上将3.50%的基准利率视为高点，在此背景下，投资者卖出利率低于基准利率的国债，转而买入韩电债及公司债，这是市场上的分析。
随着机构投资者对安全资产偏好日益明显，资金也开始转向信用等级最高的韩电债。实际上，作为市场利率风向标的3年期国债利率为3.330%，已比基准利率低出0.1个百分点以上。相反，在公社债招标中，韩电债决定以年化3.836%发行2年期1800亿韩元，以年化3.870%发行3年期3200亿韩元。
有分析指出，电费上调导致韩国电力亏损幅度缩小，也成为利好因素。政府今年第一季度将电价每千瓦时上调13.1韩元，证券业界预计，去年高达30万亿韩元的亏损规模今年将缩减至10万亿韩元区间。
不过，也有观点认为，韩电债利率在今年内持续维持在3%区间并不容易。NH投资证券研究员 Han Gwangyeol 表示：“韩电债发行利率降至3%区间，很大程度上受国债利率影响”，“虽然会受到国债利率波动的影响，但就韩电债本身而言，利率再次上升的可能性较大。”韩国电力今年也计划为筹措经营资金发行约20万亿韩元规模的韩电债。
另一方面，随着去年国会通过《韩电法》修正案，将韩电债发行上限从资本金与公积金总和的2倍提高至5倍，预计在一段时间内，韩电债将继续担当韩国电力主要融资渠道的角色。
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