下个月起基准利率维持不变预期升温，“鸽派模式”更受青睐

by Mun Jewon

Published 22 Jan.2023 08:00(KST)

2月金通委会议在即“维持利率不变”预期升温
总裁 Lee Changyong 也发表“鸽派”言论

韩国银行表示，今年也将把重点放在物价稳定上来运用货币政策，但市场对基准利率维持不变的期待却在持续升温。原因在于，预计下半年以后物价涨幅将回落至3%区间，而经济增长率则很可能比当初预期更为低迷。韩国银行总裁 Lee Changyong 近日接连发表偏向“鸽派”（偏好货币宽松）的言论，也为这一预期增添了动力。

Lee Chang-yong韩国银行总裁在上月13日于首尔中区韩国银行举行的记者座谈会上说明上调基准利率等内容。 [图片来源=韩联社提供]

Lee 总裁在本月13日金融货币委员会货币政策方向会议结束后举行的记者座谈会上，就部分人士关于货币政策转向宽松的展望表示：“现在就解读为从此开始冻结利率，我认为并不恰当”，“目前1至2月物价涨幅在5%左右，因此短期内仍需以物价为中心来运用货币政策”。鉴于韩国银行史上首次连续7次上调基准利率，加之 Lee 总裁再次强调物价稳定，按理本应被视为持续加息的信号，但在市场上反而是利率“按兵不动”的预期迅速扩散。

Eugene投资证券研究员 Kim Jina 在金通委会议结束后表示：“今后基准利率路径，与其说是加息，不如说维持不变的可能性更大”，“1月金通委最具代表性的变化，是开始认真对待‘增长风险’这一点”。韩国银行虽然已在去年11月的经济展望中下调了增长率预期，但此次又暗示将进一步下调，而且在货币政策方向说明中，也把今后决定利率时需要考虑的因素中，将增长风险和金融稳定风险置于物价之前加以阐述，显示整体氛围已经发生变化。

Lee 总裁表示，金通委员中有3人主张在3.5%维持不变，另3人则认为应保留把利率上调至3.75%的可能性。不过，对于提出3.75%意见的委员来说，与其说是“必须加息”，不如说是“不要排除视情况加息的可能性”，因此难以将其解读为典型的“鹰派”立场。尤其是货币政策方向说明中，原先“有必要在一段时间内延续加息基调”的表述，被修改为“有必要延续紧缩基调”，这一点也强化了市场对下月维持利率不变的预期。

物价方面也正呈现出一定的稳定态势。根据韩国银行于本月20日发布的生产者物价指数，去年12月生产者物价环比下降0.3%，继11月（-0.3%）之后已是连续两个月下跌。在工业制成品中，煤炭和石油制品（-8.1%）、计算机和电子及光学设备（-1.2%）等品类跌幅尤为明显。去年持续高位运行的国际油价以及韩元兑美元汇率转为下行，对此产生了较大影响。消费者物价指数也自去年7月（6.3%）达到高点后，涨幅有所放缓。

图片由韩联社提供

Lee 总裁近日在与外国媒体记者会面时也表示：“去年物价涨幅超过5%，并呈加速态势，因此为减轻对实体经济和房地产市场的不利影响，提高利率是首要任务”，但同时指出：“目前利率已经处于较高水平，接下来需要观察这一利率水平会对物价产生何种影响”。这一表态在市场上被视为更接近于“维持利率不变”，而非继续加息。

必读新闻

“去三星电子、海力士的都是学习差的”……现代汽车员工的哀叹

如果下月金通委会议上围绕是否上调基准利率，委员意见出现“3比3”分歧，Lee 总裁将掌握“关键一票”。鉴于他事实上已经释出偏向鸽派的言论，这意味着维持利率不变的可能性进一步上升。Shinhan投资证券研究员 An Jaegyun 当天将 Lee 总裁的发言评价为“鸽派（Dovish）”，并解释称：“如果今后物价走势如当前预期那样趋于稳定，那么市场认为货币政策方向将转向宽松的期待，并非完全错误，他这番话等于表达了这种看法”。

한글 기사 보기

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。