[点击e个股]“韩国航空宇宙，订单动能增强…业绩有望改善”

[亚洲经济 记者 Lee Minji] 新韩投资证券于17日表示，维持对韩国航空宇宙产业的投资意见为买入，目标股价维持在6.7万韩元。

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预计第四季度销售额为7615亿韩元，营业利润为380亿韩元。销售额预计同比减少4.4%，但营业利润将由亏转盈。与市场一致预期相比，分别低约3%、6%。

从各业务部门来看，国内部门预计“Surion”直升机交付以及KF-21、LAH开发相关销售将正常推进。第四季度扫雷直升机体系开发（3454亿韩元）、两栖攻击直升机体系开发（4384亿韩元）已获订单，但预计当下并未产生准备金问题。海外部门方面，受伊拉克基地重建项目延迟影响，销售额预计有所下降。机体零部件部门在“重启经济”受益下，销售额预计增至1887亿韩元，同比增加36%，但由于汇率下跌，利润率改善预计将受到限制。

分析认为，订单动能将进一步增强。今年上半年预计来自马来西亚，下半年预计来自埃及的FA-50订单，全年有望获得超过4万亿韩元的新订单，由此带来的销售额增长亦可预期。新韩投资证券研究员 Lee Dongheon 表示：“公司去年公告了来自波兰的FA-50订单4.2万亿韩元、Embraer主翼风险共担项目4万亿韩元、LCH量产3000亿韩元以及开发订单8000亿韩元等，今年下半年这些订单将会转化为业绩，其中利润率较高的波兰订单将拉升公司今年的业绩。”

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研究员 Lee Dongheon 分析称：“应当关注公司在全球市场上的竞争力正在提升。2018年在美国高级教练机项目招标中失利后，公司一度看上去走向边缘化，但波兰订单成为转折点，从民航业务、航天业务等长期投资角度来看，布局依然具有吸引力。”

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